继前一日在美国国会众议院作证词后，北京时间7月18日22时30分(美国东部时间10时30分)，美联储主席伯南克又亮相美国国会参议院银行委员会，继续就半年一度的货币政策作证。

　　至昨晚截稿时，伯南克在参院的证词已经发布。不过市场并未能等来“新意”——伯南克昨日向参议院提交的是一份与前一日相同的货币政策证词，重申低利率、庞大的资产负债表将使美联储在可预见的未来继续保持宽松政策，伯南克同时强调“货币政策不是万灵药”。

　　针对美联储退出资产购买计划的更明确信息只能等待随后的问答环节。至昨日截稿时，问答环节刚刚开始。伯南克称，“并不一定会在9月份的议息会议上缩减QE。”

　　在等待伯南克讲话中，美股昨日全线高开，随后标普500和道琼斯工业指数双双创下历史新高。

　　QE政策导致投资者

　　过度承担风险

　　至昨晚截稿时，市场对于伯南克的关注主要还集中于其17日于众议院就货币政策作证后的问答环节。

　　当天，伯南克探讨了美联储与市场的沟通问题，并坦言有些证据显示其货币政策已导致部分投资者过度承担杠杆、久期以及其他形式的风险。

　　自5月伯南克释放美联储可能在未来几个月开始削减量化宽松规模的信号起，特别是其6月初步勾勒出美联储缩减量化宽松的时间表，金融市场出现剧烈波动，加强与市场的沟通以求更好地传达政策意图，成为摆在伯南克面前“迫在眉睫”的任务。

　　继7月11日首次解释后，伯南克17日在众议院发表完证词后的问答环节一开始，就为6月19日明确退出QE时间表进行了解释。

　　“我们应该采取任何力所能及的措施来向市场告知自己的计划，以及我们将如何推进货币政策。”伯南克解释称，“如果没有前瞻指引，市场波动会更大。我认为市场已经开始理解我们的信息，市场的波动性已经减缓。”

　　失业率降至7%

　　将结束QE计划

　　除直接表态将加强与市场沟通外，伯南克在听证会上还向市场进一步解释7%的失业率目标与美联储退出QE的关系。

　　伯南克在6月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议结束后的新闻发布会上表示，当失业率从目前的7.6%降至7%左右时，美联储可能将结束资产购买计划。但随后披露的当月货币政策会议纪要中，几乎没有证据表明美联储官员讨论过上述问题。市场原本的明朗心态随即被困惑取代。

　　针对市场的疑虑，伯南克解释称，“7%的失业率标准在会上经过了充分讨论，所有官员都获得了发表看法的机会。” 伯南克表示，“在美联储FOMC委员会内部，委员们大部分支持使用7%的失业率作为终结资产购买计划的指标。”

　　值得一提的是，鉴于伯南克17日表示美联储的资产购买计划取决于美国经济和金融市场进展，而昨日公布的两大超预期数据无疑又添变数。

　　其中，费城联邦储备银行7月商业景气指数为19.8，创下2011年3月以来新高；同时，美国劳工部的最新数据显示，截至7月13日的一周内，美国首次申请失业救济人数增加至33.4万人，亦好于市场预期。

　　指责人民币汇率

　　值得一提的是，在17日问答环节的最后部分，众议院议员们“按照惯例”将人民币汇率问题抛向了伯南克。

　　“在过去多年时间里，中国一直都在管理人民币汇率，并将其保持在低于平衡水准的水平以下，其目的在于提高出口数量。这是一个‘零和游戏’；当中国从中受益时，基本上来说我们就会受损。”伯南克如是回应。

　　事实上，每次伯南克在进行半年一度的货币政策证词以及在参、众两院的听证会上谈及QE政策时，都会被问及中国，尤其是人民币汇率问题。与过往相比，伯南克要求人民币汇率升值的表态，并没有发生实质性的改观。

　　不过市场还是注意到，与表态“人民币汇率被低估”形成鲜明对比的是，伯南克昨日再度对日本的超宽松货币政策而导致的日元贬值进行了辩护。

　　伯南克称，“日本当局所采取的措施则有所不同，并不操纵日元汇率，而是试图打破已经维持了大约15年时间的通缩。”

　　但无论如何，其实无论是中国还是日本都已不是市场焦点，将于7月19日至20日在莫斯科举行的G20财长和央行行长会议，是5月伯南克释放可能在未来几个月开始退出QE信号后的首次会议。与前两次会议不同，本次讨论重点转向美联储退出QE的溢出效应上。

　　韩国财长玄旿锡和俄罗斯财长西卢安诺夫早前均表示应该在本次会议上呼吁美国考虑退出QE政策对全球市场的影响，并称G20需要明确和可预知的货币政策。

(责任编辑：DF064)