北京时间7月17日晚上10点，美联储主席伯南克在众议院接受听证质询，并向金融服务委员会的众议员们报告2013年上半年度的货币政策报告。18日，他将在参议院重复同样的工作，并接受来自银行委员会的参议员们的质询。

　　伯南克的证词在听证开始前1个半小时公布，留给国会成员更多时间消化内容。由于证词的鸽派倾向，市场提振。截至发稿，听证会的问答环节正在进行。17日美股三大股指在听证开始后涨0.2%-0.3%左右，十年期美债收益率则迅速跌破2.50%至2.46%，而纽约12月期金则涨0.44%至每盎司1296.10美元。

　　“市场正在开始理解我们(发出)的信息。”伯南克在回答共和党众议员亨萨林(Jeb Hensarling)的第一个问题时表示。亨萨林等认为华尔街太过依赖于联储的信号而做出行动。

　　伯南克回答了市场关心的两个核心问题：一是何时退出资产购买计划，二是何时开始升息。

　　“如果之后的数据持续表明经济正在改善，通胀正在正常化，我们预期将在明年上半年持续减少资产购买计划的步伐，并在年中结束。”伯南克说。他强调这一时间预期不是事先设定的，经济改善的指标包括复苏显示出强劲动力，失业率下降到7%左右，通胀朝2%的目标迈进等。

　　市场对于开始减缓QE的预期集中在今年9月到12月之间。交易员Stephen J. Guilfoyle在其当天的市场观察评论中表示：“目前不清楚的是放缓购买的规模，以及从减缓购买到收紧货币政策需要多久时间。”针对此类疑问，伯南克明确指出，可见的未来继续宽松政策是合适的：“即便在购债结束后，美联储将继续持有其国债和机构债券，并且将到期获得的收益进行重新投资，为长期利率带来下行压力，提振抵押贷款市场。”

　　升息方面，他表示在经济复苏走强和失业率降至正常水平后，联邦基准利率接近零的政策预期将作为很好的“向前指引”，帮助在资产购买计划结束后持续宽松货币政策。他再一次强调，美联储此前设置针对升息的6.5%的失业率数据是一个门槛(threshold)，而不是触发器(trigger)，这意味着即便美国联邦失业率达到6.5%以下，也不会自动触发美联储的升息举动。最新6月就业市场数据显示，目前失业率在7.6%。

　　自从伯南克在5月份接受质询时首次透露了“在接下去的几次议息会议上会逐步减缓购买资产的步伐”的倾向后，市场在接下来的两个多月时间内一直处于不安焦躁的状态，6月议息会议更是搅动市场。此后债市受到联储减缓购买国债的消极影响，美国十年期国债收益率从1.63%涨至2.50%。全球最大的债券基金管理公司太平洋投资管理公司(Pimco)6月经历了最大的资金外流96亿美元。

　　7月16日，美国财政部公布5月美国国债持有情况，总体上美国国债的外国持有人持仓量连续第二个月下降，与国债收益率曲线陡然上升的趋势吻合。而中国这一美债最大持有国5月增持美国国债252亿美元至1.3159万亿美元。一些分析人士认为，部分保守的外国机构投资者或许利用债市出清的机会买入，获得一个不错的仓位。

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