佳庆变异取VCI)由Marc Chaikin研制而威。本指标的作用与MASS相类似同
样用于波幅价差的宽窄度和测量股价趋势的反转点。利用波幅价差的宽窄度，；央定
反转点的理论众说纷云。大致上，有下面两种论点：
    第一派的说法假设每一次头部区的行情般资者的情绪都处于紧张及犹豫不
决的状态造成股价震荡幅度加大。因此头部区的VCl曲绒，通常位于高水平的位
置。相反每一次底部区的行情，由于投资者缺乏信心，交易；令谈及成交量退潮的关
系J其每日波动的价差会逐渐的缩小。因此底部区的VCl曲线，通常位于低水平的
位置。
    第二派的说法：f眼如目前的VCl曲线相较前一段时间的曲线位置朋显异常的
“凸出”Jf弋表底部已逐渐形成。Marc Chaikin认为，这种凸出的部分”是因为下跌
行情最后的阶段般资者恐慌性抛售后，造成波幅价差扩大的原因。相反的，一段长
时间内的波幅价差雄持在低水平的位置时，代表不久之后服价将形成头部区。因
为，一个已经充分反应景气的多头市场般资者对股价仍抱着期望，大部分不会考虑
抛售持股。但是，也由于价格涨幅已大的股票般资者也不愿意贸然加码买进。因
此多空双方对峙胶着披幅价差陷入狭窄的盘整，促使VCl曲绒降至低水平。Mat℃
Chaikin认为，-位有经验的投资者，不能完全依赖一个指标讯号对行情下判断。同
样的般资者也不能仅依据VCl指标的信号来认定趋势反转点。Mat-cChaikin建议，
观察VCl指标时可以同时配合移动平均线及Bollinger Bands指标使用。
1．计算公式

V c z=主鱼三呈旦塑_{罨}毛妻{鬲名笔{季寄拌×-。。

2．运用原则
    (1)股价持续下跌一段时间后，出现恐慌性卖压。此时，女口果VCl曲线
瞬间窜升至高水平从图表外观上观察屏常凸出于先前曲线之上时代表
股价已经逐渐接近底部。
    (2)股价经过数个波段的上涨之后，行情逐渐走缓，并且维持一段时间
的狭幅盘整促使VCl曲线降至低水平。此时，应留意股价是否正在酝酿
形成头部。
    (3)股价以类似波浪理论的模式上涨，并且出现行情末期加速度现象。
此时，女口果高低价差波幅扩大促使VCl曲线异常的凸出时应留意股价随
时都有形成头部的可能。
    股价在趋势的发展状态中，有些意外的状况非常难半-：4-。因此，利用VCl曲线的
“凸出”现象半』断股价的头部和底部时，必须考虑的问题相当复杂。VCl指标搭配
EXPMA、R，1】inge n-Bands同时使用可以减少误判的机会。
    观察Bollinget·Barids路径波带的上下限距离，如果出现扩大的现象，而当时的
0．15卜：XPMA正处于上升状态时则应立即查看VCl曲线，是否也同时出现凸出”形
态。这三种征兆同时存在时，判断为头部的准确度相对提高。另一种状况，如果
Bollinger Bands的波带距离并未变宽而且VCl曲线也维持在低水平波动。但是服
价的0．15EXPMA，已经向下交叉0．04EXPMA时代表市场已经完成涨幅，动能消耗
殆尽头部已经形成。Bolllnger Bands的波带变宽，VCl曲线出现凸出”的现象时，
如果0．1 5 EXPM A正处于下跌状态代表底部已经逐步浮现。出现这类型征兆时大
部因为市场发生重大利空消息。投资者应注重，这时候的盘势，会同D,3-伴随失望性

的抛售卖压并且笼罩在一片恐惧的气氛中。
    注意NCl指标、MASS指标及Bollinger Bands指标三者部是依股价路径波带
的宽幅来评估股价反转的可能性。因此三种指标必须经常相互验证，以求得更可
靠的信赖度。洋财网是一个主要以美股讨论为核心的美股论坛，论坛关注环球财经市

场（尤其是美国股市，欧洲股市，外汇市场等）的变化，是投资者对各种新型金融衍

生品的学习研究的好去处。