炒股票，虽然有各种各样的题材但总的来说，一般都是炒经营业绩或与经营业
绩相关的题材。所以在股市上，股票的价格与上市公司的经营业绩呈正比关系，业
绩愈好股票的价格就愈高业绩差殷票的价格就要相应低一些。但这一点也并不
绝对南些股票的经营业绩每股就那么几分钱，其价格就比业绩优良的股票还高，这
在股市上是非常正常的。由于股票的价格是由竞争；夫定，只要股民愿意、有足够的
资金且在股票交易过程中遵纪守法J其最后的成交价就由出价最高的一方；夫定。
    从理论上来讲经营业绩对股价的影响通常用两6"-公式来表达：一个是股价的
静态计算公式，另一个是动态计算公式净态的计算公式如下：
    P=T／i
    其中P是股票的价格J，是每股股票的税后利润，i是股民进行其他投资时可取
得的平均投资利润率，一般用储蓄利率代替，因为储蓄是当前股民所能从事的最普
通和最便利的投资方式。
    这个公式的意义是，当股民从事其他投资每元可获得收益i时，若在投资股票B,-／
要取得收益L股民所必须支付的资金量就为P。此时般资股票的收益就与其他投
资相等。
    如一年期定期储蓄存款利率为10．98％，现某只股票的税后利润为每股0．66
元披上述公式计算剧该股票的价格就为6．01元。此时，将6．Ol元投资于股票或

将其存银行萁投资收益都一样。
    在上式中股票的价格与经营业绩成正比、与其他投资的平均利润率成反比。
如果上市公司的经营业绩提高或储蓄的利率降低瘩8将会导致股票的价格上升。如
1996年5月后，中国人民银行两次调低居民储蓄利率，就导致上海股市股票价格上
涨一倍多。
    但用这个公式来计算股价并不准确。事实上股票市场上的股价也不是因此而
确定的影响股票价格变化的因素也不仅是经营业绩和平均投资利润率两项。另
外上市公司的经营业绩也会随着经营环境及产品市场的竞争而变化。上例中，如
果下一年上市公司的经营业绩降到每股0．55元，按此公式计算，其股票价格就会下
跌到5元多。如果股民在本年度就预测到上市公司下年度的业绩会降低，则就不会
用每股6．01元的价格去购买股票而只会用5元多的价格去购买这只股票。
    上面这种计算股票价格的方法是一种；争态法，它假定所选用的参数如股票的税
后利润及储蓄利率是一成不变的J其结果肯定会有相当的误差。如果要精确地计算
和预测股价，可用动态计算公式：
    1’=1．1／(1+1】)+1皂“l+1 2)+……+1．．／(1+1。)+……+卜|．“l+111)
    其中T．．是股票在1年的每股税后利润，ll是上市公司的寿命期J．是L年的社会平
均投资收益率。
    应用这个公式计算出来的股票价格是非常准确的但前提是要能精确地预测到
今后每年股票的税后利润及储蓄利率。很遗憾的是段有人能达到这种水平。

    应用这个公式可计算出股票价格的最大值。若上市公司永不倒闭剧寿命期N
趋向于无穷大，当上市公司每年的税后利润Lt基本稳定时，且储蓄利率I．起伏不大
时股票的价格也基本上是一个常数股票价格有极限值JL十l／i。
    若股票的每股税后利润变化范围较大般I．max为以后年度税后利润的最大值，
股票的最高价格为：
    P=Lmax／i
    所以不论上市公司的经营如何杰出、市场前景如何看好，股票的价格绝对是有
限的而不是像一些舆论所渲染的那样股票价格会有无穷的上升空间。
    虽然股票的价格难以用一个精确的公式来表示，但有一点，它总是和上市公司
的业绩即税后利润成正比关系的。税后利润越大股民的投资收益就越高相应地，
股票的价格就越高。洋财网的专业团队给投资者提供即时的讯息和专业的市场评

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