由于做市商需要承担调节买卖指令不均衡、随时保证提供买卖双向报价的做市
责任海外市场对做市商的资金、实力、价格分析、风险控制能力部有严格审批制度。
    做市商的报价部是基于对基础证券的价值估算、做市的成本(包括指令处理成
本、存货取得的成本、资金的成本、信息的成本等)、市场的供求平衡状况综合得出买
卖价丰各的。
    由于做市商的报价必须是连续的周此实际报价是由电脑根据做市商的价格计
算程序自动生J赦pr(}gram一1 ra(1ing)的。每个做市商的报价终端和中央报价系统相
联接。B-．女l：1美国的NASDAQ市场上所有做市商的终端和NASDAQ系统主机联结，
从而通过NASDAQ系统向投资者发布自己的报价信息。
    如果某证券不是垄断做市商形式，那么在多个做市商情况下，每家做市商的成
本是不一样的报出的价格也就不一样，这就形成了一种竞争。最终使得各家做市
商报出的价格趋同价差减小。实力弱的做市商就会被淘汰出局。
    很显然，f故市商的利润就来自于自己报出的买卖价差。比如某股票，做市商同
时报出3元的买价和3．1元的卖1讯对投资者而言就是3元的卖出价、3．】元的买人
价)刚做市商的利润就是0．1元7／股。当然，为了防止做市商为了追求利润最大化
而任意扩大买卖价差甚至出现做市商隐性台谋坐庄”的现象，各国部对做市商的
买卖报价有一定的制度规定。
    以美国为例在纳斯达克上市的股票采用多元做市商的形式，规定至少要有四
家做市商共同为其做市，以防止垄断价格现象：全美证券交易商协会定期发布最大
买卖价差范围，做市商的每天报价不能超出该价差范围，一般不超过证券价格的
5％。违规做市商禁入市场20天。

    在芝加哥期货市场上指定做市商(DPM)所负责期权合约价格的报价也规定明
确范围．女口果台约询价低于2美元时买卖报差价不得超过0．25美元；当期权台约询
价在2至5美元时，买卖报差价不得超过0．45美元；当合约询价在5至l 0美元时，
买卖报差价不得超过0．5美元：当期权合约询价在l0至20美元时买卖报差价不得
超过0．8美元：当合约询价大于20美元时，买卖报差价不得超过l美元。专业美股

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