当股票发行公司计划发行股票时，需要根据不同情况．确定一个发行价格以推
销股票。一般而言股票发行价格有以下几种：面值发行、时价发行、中间价发行和
折价发行等。
1．面值发行
    即按股票的票面金额为发行价格。采用股东分摊的发行方式时一般按平价发
行不受股票市场行情的左右。由于市价往往高于面额周此以面额为发行价格能
够使认购者得到因价格差异而带来的收益，1吏股东乐于认购，又保证了股票公司顺
利地实现筹措股金的目的。
2．时价发行
    即不以面额，而是以流通市场上的股票价格(即时价)为基础确定发行价格。这
种价格一般部是时价高于票面额，二者的差价称溢价，溢价带来的收益归该股份公
司所有。时价发行能使发行者以相对少的股份筹集到相对多的资本从而减轻负
担,IN时还可以稳定流通市场的股票时价．促进资金的合理配置。按时价发行J寸投
资者来说也未必吃亏周为股票市场上行一盾变幻莫测，如果该公司将溢价收益用于
改善经营提高了公司和股东的收益，将使股票价格上涨：投资者若能掌握时机，适
时按时价卖出股票．收回的现款会远高于购买金额．以股票流通市场上当f],--／的价格
为基准但也不必完全一致。在具体；夫定价格时，还要考虑股票销售难易程度、对原
有股票价格是否造成冲击、认购期间价格变动的可能性等因素，因此．一般将发行价

格定在低于时价约5～l()％的水平上是比较合理的。
3．中间价发行
    即股票的发行价格取票面额和市场价格的中间值。这种价格通常在时价高于
面额公司需要增资但又需要照顾原有股东的情况下采用。中间价格发行对象一般
为原股东在时价和面额之间采取一个折中的价格发行，宴际上是将差价收益一部
分归原股东所有，_部分归公司所有用于扩大经营。因此，在进行股东分摊时要按
比例配股不改变原来的股东构成。
4．折价发行
    即发行价格不到票面额．是打了折扣的。折价发行有两种情况：一种是优惠性
的通过折价使认购者分享权益。例如公司为了充分体现对现有股东优惠而采取措
配增资方式时新股票的发行价格就为票面价格的某一折扣，折价不足票面额的部
分由公司的公积金抵充。现有股东所享受的优先购买和价格优惠的权利就叫作优
先购股权。若股东自己不想用此权他可以将优先购股权转让出售。这种情况有时

又称作优惠售价。另一种情况是该股票行情不佳．发行有一定困难．发行者与推销
者共同议定一个折扣率．以吸引那些预测行情要上涨的投资者认购。由于各国都规
定发行价格不得低于票面额，因此这种折扣发行需经过许可方能实行。
    在国际股票市场上在确定一种新股票的发行价格时，一般要考虑四个方面的
数据资料：
  (I)要参考上市公司上市前最近三年来平均每股税后纯利乘上已上市
的其他类似股票最近三年来的平均利润率。这方面的数据占确定最终股
票发行价格的四成比重。洋财网的专业团队给投资者提供即时的讯息和专业的

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