投资者制定目标价．可以减少我们投资的盲目性．洋财网为投资者提供美股行情,美股交易员等

相关信息避免投资的冲动性.制定目标价．第一步是预
测公司未来的盈利．第.步是选择一种或多种适合你自己的投资风格的估值方法.目标价和估值基本属于
同一概念.投资者在对公司股票进行估值研究后．都会基于此制定出相应的目标价．这一目标价被认为是
符合公司当前价值的合理股价.有了目标价做参照．就可以知道当前股票交易价格是高还是低．该买入还
是等待或卖出.对于普通投资者来说．同样需要了解目标价是如何得来的.自己该如何制定目标价.因为
有了目标价．才会减少投资的盲目性．避免投资的冲动性．有了目标价．不论是做短线波段．还是长期投
资．操作起来就有了方向感.否则．投资者就没有了参照价．无法正确操作.
    投资者经常可以在市场研究机构．主要是券商的个股研究报告中看到目标价．这代表了这家机构
对某一只股票的投资观点.我们这里强调投资者应该拥有自己的目标价．也就是自己的判断力.这只股票
的现价以目标价衡量究竟是高估了还是低估了．高估或低估了多少．都应当有一套自主分析的逻辑基础.
    从方法上来看．制定自己的目标价在技术上并没有太大的难度．只需两个步骤：第一步．预测公
司的未来盈利．一般是预测未来l～3年的每股收益.大多数投资者目前还无力对公司业绩进行全面的预
测．这个阶段仍可使用券商或独立机构的预测结果.只是为了边际安全和公允起见．我们要加总各家机构
的预测值．取一个平均数(算术平均值或中位数均可).目前市场上有些机构可以提供券商的平均预测．
投资者也可以去找自己所投资或关注公司的券商研究报告．自己动手计算预测的平均值.当然．最好的办
法还是自己来预测．在全面了解公司基本面后对未来I]勺EPS走向作出判断.
    第.步．选择一种或多种适合你自己投资风格的估值方法．如常见的市盈率、市净率等.这些估
值方法被称为相对估值方法．通过比较得出合理的估值水平.以市盈率为例．可以通过这只股票的历史市
盈率区间．结合业绩预期来判断未来l2个月合理的市盈率应该是多少倍.如预期未来l2个月里公司将进入

盈利周期上升阶段．那么．就可选用历史上相同盈利周期时的市盈率倍数作为预测值；如果盈利前景不
佳．就要采用历史上同样业绩不佳时期市场的市盈率倍数.动态的市盈率预测也可采用行业平均水平或同
类可比公司的市盈率.这样．当我们有了未来l2个月的预测EPS．又有了合理的预期市盈率倍数．把两个数
乘起来就得到目标价了.如果目前股价距目标价还有上升空间．自然是好的买入品种；如果股价达到或超
过目标价．就要考虑卖出了．除非你的假设或判断需要调整.用市盈率(PE)进行区间估值的方法如图2—1
所示.当我们预测未来一年公司的业绩增长会较快时．可以选择历史上较高的PE水平来定价．如图里的l5
倍；反之．则取历史低位．如10倍.这就叫做历史区间相对估值法.此外．像PB(市净率)、PS(市销
率)、EV(公司价值)EBITDA(息税折旧摊销前利润)等估值指标的合理位置都可由此而来.图2—1市盈率
(PE)区间估值法演示资料来源：投资百科网除了基于盈利的相对估值法外．还有一些绝对估值方法如现
金流折现等也是常用的目标价制定方法.制定目标价格的步骤．总体上说还是简单的．但究竟下一年公司
的EPs会是多少、用几倍的市盈率来估值就要靠投资者自己的判断了.相对于估值倍数的选取．预测下一年
甚至更长时间的公司业绩才是正确投资的难度所在和工作重点．需要投资者对公司的生产经营、财务状况
以及行业和宏观经济状况有全面的了解.要成为一名专业的股票投资者．研究公司业绩变化才是最值得我
们投入精力的地方.只有准确把握了公司业绩的增长前景．才能制定出符合公司价值的目标价.