以某一股票市场的股票指数为例．假定当前股票大盘指数是l000点．也就
是说．这个市场指数目前现货的“价格”是1 000点．现在有一个“l 2月底到期
的指数期货合约”，如果市场上大多数投资者看涨．可能同一时刻这个指数的期
货价格已经达到ll00点了。假如你认为将来这一指数的“价格”会超过lloo
点，你就可以买入这一股指期货。过后，这一指数期货继续上涨到一定价格，假
设是l l 50点，这时，你有两个选择，或者是继续持有你的期货合约，或者是以
当前新的“价格”，也就是ll 50点卖出这一期货，这时，你就完成平仓，从而获
得了50点的差价收益。当然，在这一指数期货到期前，其“价格”也有可能下
跌，你同样可以继续持有或者平仓割肉。

    反过来．假设你认为将来股票大盘指数要跌，这时你可以在股指期货上先卖
出股指期货合约作为开仓，过后，股指期货价格跌到1050点，你就可以选择平
仓，即，买入相应的“股指期货合约”用来抵消掉先前的开仓合约，这样你就
赚得差价50点i．
    这种买卖就是股指期货交易。
    但是，当股指期货到期时，这时谁都不能继续持有了，因为这时的期货已经
变成“现货”，你就必须履行交割。
    股指期货的交割：就是根据你持有的期货合约的“价格”与当前现货市场
的实际“价格”之间的价差．进行多退少补．相当于以交割那天的现货“价格”
平仓。上例中，假如12月底到期时，你仍然持有的买进合约就需要交割，合约
价位点数是l l00点，这时，股票现货市场指数的结算价点位是ll30点，你就可
以得到30个点的差价补偿，也就是说你赚了30个点。相反．假如到时指数的结
算价点位是1050点的话，低于你的买价50个点，你就必须拿出50个点来补贴，
也就是说亏损了50个点
    当然．所谓赚或亏的“点数”是没有意义的．必须把这些点折算成有意义
的货币单位。具体折算成多少，在股指期货合约中是事先约定好的，称为合约乘
数。假如规定股指期货的合约乘数是l 00元，也即每个点值l00元，那么赢利30
点就是赢利3000元。
    假设股指期货的点位是1000点，一个合约的价值就是100000元。目前，香

港恒生指数大概在15600点左右，合约乘数是50港币，这样，一份香港恒指期
货合约价值大概在780000港币。现在美股开户已经简单到极致了，基本上都在

网上完成，洋财网可以随时获得美股行情。