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空头套期保值是指通过卖出股票指数期货合约从而达到保值目的。这是针对
股市看跌的一种保值措施．它是通过期货合约的收益弥补股市下跌而造成持有股
票的损失，它是为现货市场中正持有的股票进行保值的一种手段。
例如，某投资者持有某公司股票l0000股，每股价格为20元，此时股市指
数为2500点。该投资者认为．在未来2个月股票市场行情看跌，股指期货也会
下跌，投资者所持有的股票也会随之下跌，但是他又不愿意卖出手中的股票(或
者是由于交易清淡卖不出去)。为了规避这种可能的损失，该投资者便在股指期
货的2500点卖出2手股指期货合约(每手保证金仍为1 0000元．每点值I 00
元)。两个月后，股市大盘指数跌至2300点，期货指数也跌至2300点，投资者
所持有的股票已跌至每股1 6元。该投资者在股票现货市场的利润缩水了，而同
期股指期货也跌至2300点，该投资者便买进两手股指期货合约平仓。这样，该
投资者在期货合约上的盈利正好可以弥补同期在股票现货市场上的损失。
该投资者的整个操作过程计算如下(为计算方便，仍不计算各项税费)：
1．下跌前的操作(例：股票大盘2500点，股票价格每股20元，期指价格
2500点，每点值1 00元)
此时股票市值：1 0000股X 20元／股=200000元
卖出2手股指期货合约(开仓)成本：10000元／手×2手=20000元
2．下跌后的操作
此时股票市值l 0000股X l 6元／股=1 60000元
下跌前股票市值200000元一下跌后股票市值160000元=40000元，即投资
者在股票现货上损失40000元。
买进2手股票期货合约(平仓)盈利：(2500点一2300点)X 1 00元／点×2
手=40000元：，
这样该投资者虽然在股票现货市场上损失了40000元．但在股rl．丁日I匕期货市场的
交易中得到了全部弥补，锁定了利润，达到了保值的目的。
股票指数期货的套期保值功能是很实用的，即使投资者对股市大盘很不了
解，做多做空无从选择，但是仅从保值的目的讲，无论是在指数期货上做多还是
做空，都可以弥补股市波动给投资者带来的系统性风险。当股市走势与投资者所
预料的趋势相反时．投资者在期货市场上会遭受损失，但是在股票现货市场又可
以获利。这样可以达到保值的目的。当然，实践中投资者不可能做到前述示例中
那样绝对分毫不差的完全保值，但是只要依照上述思路操作，即使有损失，也是
很少的，同样会达到大幅度地减小风险的目的。 空头套期保值是指通过卖出股票指数期货合约从而达到保值目的。这是针对
股市看跌的一种保值措施．它是通过期货合约的收益弥补股市下跌而造成持有股
票的损失，它是为现货市场中正持有的股票进行保值的一种手段。
例如，某投资者持有某公司股票l0000股，每股价格为20元，此时股市指
数为2500点。该投资者认为．在未来2个月股票市场行情看跌，股指期货也会
下跌，投资者所持有的股票也会随之下跌，但是他又不愿意卖出手中的股票(或
者是由于交易清淡卖不出去)。为了规避这种可能的损失，该投资者便在股指期
货的2500点卖出2手股指期货合约(每手保证金仍为1 0000元．每点值I 00
元)。两个月后，股市大盘指数跌至2300点，期货指数也跌至2300点，投资者
所持有的股票已跌至每股1 6元。该投资者在股票现货市场的利润缩水了，而同
期股指期货也跌至2300点，该投资者便买进两手股指期货合约平仓。这样，该
投资者在期货合约上的盈利正好可以弥补同期在股票现货市场上的损失。
该投资者的整个操作过程计算如下(为计算方便，仍不计算各项税费)：
1．下跌前的操作(例：股票大盘2500点，股票价格每股20元，期指价格
2500点，每点值1 00元)
此时股票市值：1 0000股X 20元／股=200000元
卖出2手股指期货合约(开仓)成本：10000元／手×2手=20000元
2．下跌后的操作
此时股票市值l 0000股X l 6元／股=1 60000元
下跌前股票市值200000元一下跌后股票市值160000元=40000元，即投资
者在股票现货上损失40000元。
买进2手股票期货合约(平仓)盈利：(2500点一2300点)X 1 00元／点×2
手=40000元：，
这样该投资者虽然在股票现货市场上损失了40000元．但在股rl．丁日I匕期货市场的
交易中得到了全部弥补，锁定了利润，达到了保值的目的。
股票指数期货的套期保值功能是很实用的，即使投资者对股市大盘很不了
解，做多做空无从选择，但是仅从保值的目的讲，无论是在指数期货上做多还是
做空，都可以弥补股市波动给投资者带来的系统性风险。当股市走势与投资者所
预料的趋势相反时．投资者在期货市场上会遭受损失，但是在股票现货市场又可
以获利。这样可以达到保值的目的。当然，实践中投资者不可能做到前述示例中
那样绝对分毫不差的完全保值，但是只要依照上述思路操作，即使有损失，也是
很少的，同样会达到大幅度地减小风险的目的。友情提示：美股交易是资本投资，
属于金融市场范畴，股票行情可点击洋财网
(责任编辑：zhi) |
