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在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价
格水平。一个美股日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各种投机，为投资者套利。
指同时买进和卖出两张不同到期日的股指期货合约。交易者买进自认为是
“便宜的”合约．同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中
获利。
股指期货的套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨品种套利。跨期
套利是套利交易中最普遍的一种．是利用同一股指期货但不同交割月份之间的价
格出现异常变化时进行对；中而获利的，又可分为牛市套利(1：,ullspl-ead)和熊市
套利(bearspread)两种形式。例如在进行股指期货的牛市套利时，套利者买入
近期交副月份的股指期货合约，同时卖出远期交割月份的股指期货合约，希望近
期合约价格上涨幅度大于远期合约价格的上涨幅度：而熊市套利则相反，即卖出
近期交割月份合约，买入远期交割月份合约，并期望远期合约价格下跌幅度小于
近期合约的价格下跌幅度。
跨市套利是在不同的市场之间的套利交易行为。当同一股指期货合约在两个
或更多的交易所进行交易时，由于区域间的时区差别和地理差别，备合约间存在
一定的价羞关系。例如日经225指数期货在东京、新加坡和芝加哥分别上市
交易。
另外，股票现货市场与期货市场也存在跨市套利的机会。例如纽约股票现货
市场与芝加哥股指期货市场．每年两个市场间会出现几次价差超出正常范围的情
况．这为交易者的跨市套利提供了机会．最常见的套利类型就是标准普尔指数的
ETF与标准普尔指数期货之间的套利。
跨品种套利指的是利用两种不同的、但相关联的指数期货产品之间的价差进
行交易。这两种指数之间具有相互替代性或受同一供求因素制约。跨品种套利的
交易形式是同时买进和卖出相同交割月份但不同种类的股指期货合约。例如道琼
斯指数期货与标准普尔指数期货、迷你标准普尔指数期货与迷你纳斯达克指数期
货之间等，都可以进行套利交易。
交易者之所以进行套利交易．主要是因为套利的风险较低．套利交易可以避
免始料未及的或因价格剧烈波动而引起的损失．并提供某种保护．但套利的盈利
能力也较直接交易小。套利的主要作用，一是帮助扭曲的市场价格回复到正常水
平．二是增强市场的流动性。、
(责任编辑：zhi) |
