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“懂”是成功真正的秘诀二因为．懂．是知识和经验的结合．这种经验不是他人的经验．而是投
资者自己的经验．这种经验必须亲身行动与体验．直至达到“精通”的程度二
正如中国的一句古话“术业有专攻”，每一个成功人士都有一片自己的领域。同样地，每一个成
功的投资者也都有他自己所擅长的领地。格雷厄姆、巴菲特、罗杰斯、索罗斯、林奇等投资大师，都有自
己的投资特长和独特的投资风格。
也就是说，巴菲特和索罗斯这样的世界级投资大腕，也只是占据了一小片领地，也只是在自己的
生态领域中生存。尽管巴菲特有620亿美元的净资产，但在全世界所有上市公司组成的23．1万亿美元的“大
池”中，他也只占据了一个0．268％的份额。所以，投资者的市场领地是由他所懂什么类型的投资所决定
的，因为真正的赢利机会大量存在于他自己所懂得的和熟悉擅长的领域中，成功离不开专业化。
而对于不懂的领域，巴菲特是坚决不投资的。他在先前不投资科技股的言行，充分体现了世界顶
尖投资大师“如果你不懂它，那就别做它”的投资理念。
从1994年～l998年，美国股市上涨了2．5倍，l999年达到顶峰。这波大牛市，最主要的推动力是网
络股、科技股，那时候网络股的收益率高得不可思议(当然随后跌得一塌糊涂)。
在大牛市里面的网络股、科技股，巴菲特为什么一股都不买呢?他说，那些网络股、科技股能够
改变人类和社会的命运，但是，我无法确定网络公司、科技公司未来的竞争优势如何。我们大家想想，十
年之前，你能想到电脑会是现在的样子吗?十年之前，你能想到网络会这么发达吗?所以巴菲特管理的公
司，一股科技股都没有买，不过他自己破例买了100股微软公司的股票。
当时，比尔·盖茨是第一首富，巴菲特是第二首富，两人年纪差了很多，但是两个人是好朋友。
有一天，比尔·盖茨问巴菲特，我的公司业绩这么好，为什么我的股票你一股也不买?巴菲特说，我想问
一下，你能确定再过十年软件会是什么样呢?你能确定再过十年网络是什么样的?你能确定再过十年电脑
是什么样子吗?比尔·盖茨说，我也不能确定，因为这个行业发展太快了。巴菲特说，你既然无法预测，
我为什么能相信你的公司呢?我的公司不敢购买你公司的股票，但是，咱俩是好朋友，我个人可以买。所
以，他买了100股。
其实，每一个成功的投资者，都将注意力集中在一小部分投资对象中，他们擅长这些，也只擅长
这些。这并不是偶然的。
投资大师们并没有刻意地去占领某个特定的“生态”市场领地。这只是由他的能力范围自然决定
的，对自己懂什么又不懂什么，他心中如明镜般清楚。
巴菲特说： “关于你的能力范围，最重要的事情不是这个范围有多么大，而是你划定的边界有多
么合理。”
投资大师发展自己的投资哲学的过程，决定了他懂什么类型的投资。这划定了他的能力范围，只
要他不超出这个范围，他就拥有了一种能让他的表现超出市场表现的竞争优势。这种竞争优势，就是衡量
一笔投资是否有理想的平均利润期望值的能力。但是，只要他关注的是其他类型的投资，他的“衡量工
具”就会立即失效。而只要无法衡量，他判断一笔投资是否可能赢利的能力就与普通投资者没有什么两样
了。
可见，划定自己的能力范围是非常重要的投资事项。那么，如何合理和科学地划定能力范围呢?
巴菲特和索罗斯是通过思考三个问题来划定自己的能力范围的。
第一问：我对什么感兴趣?
第二问：现在我了解什么?
第三问：我愿意去了解什么，学习什么?
只有像投资大师那样认真地思考和回答这三个问题，你才有可能找到自己的投资领域，并清楚地
认识到自己的不足之处。唯有如此，你才能轻松地对不符合你的投资标准的项目和机会说“不”，从而停
止或避免赔钱，真正开始赚钱。
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