把握市场的规律．最终应当反映到把握一只股票的长期趋势上二巴菲特在表述抓住一只股票的趋

势时．引用了凯恩斯的话：  “宁要模糊的正确．也不要精确的错误二”
    为什么这么说呢?因为单纯的一种数理分析固然可以在某种程度上计算出一只股票的详细数据．
为投资者提供一张精确的趋势分析表．但却无法为这只股票的性质(尤其是这只股票的未来)作出解释和定
位二数据的分析是基于过去的．是基于这只股票的历史的表现．这就容易产生巴菲特所指的“精确的错
误”二正确的方法．应是站在更高层面的角度去审视问题．不是定量的分析．而是定性的趋势解读二即使
这种定性的趋势是模糊的．也能够在复杂多变的表象中．抓住问题的本质．从而在股票投资中立于不败之
地二
    一般来说．投资者对一只股票的未来做出判断．其方式有两种：
    一种是基于该股票过去表现的数据分析；
    另一种是对该股票内在价值作定性的评估二
    第一种是精确的．第二种是模糊的二但第一种是建立在一种想象的基础上的．是基于“历史会高
度一致的重演”的假设．但这往往不可能．即使是重演．也不会一模一样二所以．这种分析尽管可以计算
出每一个精确的数字．却很难对未来作出定位．因此．有可能是错误的二
    第二种是对股票内在价值的评估二它虽然是一个模糊的过程．一种模糊的推理．但却能抓住股票
的本质．所以它这种模糊会更贴近正确二
    我们要明白的是．我们投资股票不需要去在意它具体的精确的数据(例如．下个月会涨到29元．明
年6月会达到52元．等等)．我们要的是看到它的变化趋势．即总体来说股价是向上涨的．还是向下跌的二
    巴菲特给出的评估内在价值的方法．虽然模糊却最大限度地接近正确二他给出了一些给一只股票
定性的评估标准．例如：
    公司的真正价值没有公式可以计算；
    精确的数据．并不能帮助我们彻底地了解这家公司；

    能产生稳定的现金流(即产生大量的现金)．而不是消化现金；
    公司的情况容易了解；
    在未来几十年内的获利都会很稳定；
    买入价格是合理的二
    以上所列的判断标准．并不需要精确的数字计算．甚至在某些方面会有误差二但是．这并不影响
我们对一家上市公司的内在价值作出正确的判断．因为内在价值始终是一个模糊的大概值二
    由于未来的不确定性．模糊的内在价值判断也可能存在风险．所以巴菲特对此给出了应对措施．
就是建立一个“安全空间”二对一个股票的内在价值进行评估．其标准是投资目标是否具备被低估的价
值．具体表现为“市场价格相对它的内在价值大打折扣”．这个折扣就是“安全空间”