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证券市场是宏观经济的晴雨表，这句话的含义包括两个方面：
第一，证券市场是宏观经济的先行指标；
第二，宏观经济的走向决定证券市场变动趋势。
牛市三期论：牛市第一期，经济衰退末期，先知先觉的投资者开始进场吸纳；牛
市第二期，经济萧条期，股价开始缓慢上升；牛市第三期，经济增长期，股价急速上
升。
熊市三期论：熊市第一期，经济繁荣末期，先知先觉的投资者开始出货离场；熊
市第二期，经济衰退初期，股价开始恐慌下跌；熊市第三期，经济衰退期，股价漫漫
阴跌，持续时间较长。
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