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1．保证金制度
投资者在进行期货交易时，必须按照其买卖期货合约价值的一定比例来缴纳资金，
以作为履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖。这笔资金就是我们
常说的保证金。例如：假设沪深300股指期货的保证金为12％，合约乘数为300，那
么，当沪深300指数为3 300点时，投资者交易一张期货合约，需要支付的保证金应该
是3 300 X 300×0．1 2=11 8 800元。
2．每日无负债结算制度
每日无负债结算制度也称为“逐日盯市”制度，简单说来，就是期货交易所要根
据每日市场的价格波动对投资者所持有的合约计算盈亏并划转保证金账户中相应的资
金的制度。
期货交易实行分级结算，交易所首先对其结算会员进行结算，结算会员冉对非结
算会员及其客户进行结算。交易所在每日交易结束后，按当日结算价格结算所有术平
仓合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相
应增加或减少会员的结算准备金。
交易所将结算结果通知结算会员后，结算会员再根据交易所的结算结果对非结算
会员及客户进行结算，并将结算结果及时通知非结算会员及客户。若经结算，会员的
保证金不足，交易所应立即向会员发出追加保证金通知，会员应在规定时间内向交易
所追加保证金c若客户的保证金不足，期货公司应立即向客户发出追加保证金通知，
3．价格限制制度
涨跌停板制度主要用来限制期货合约每口价格波动的最大幅度。根据涨跌停板的
规定，某个期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或者低于交易所事先规
定的涨跌幅度，超过这一幅度的报价将被视为无效，不能成交。一个交易日内，股指
期货的涨幅和跌幅限制设置为10％。
涨跌停板一般足以某一合约上一交易日的结算价为基准确定的。也就是说，合约
上一交易El的结算价加上允许的最大涨幅构成当口价格上涨的上限，称为涨停板；而
该合约上一交易Et的结算价格减去允许的最大跌幅则构成当Et价格下跌的下限，称为
跌停板。
4．持仓限制制度
交易所为了防范市场操纵和少数投资者风险过度集中的情况，对会员和客户手中
持有的合约数量上限进行一定的限制，这就是持仓限制制度。限仓数昔是指交易所规
定结算会员或投资者可以持有的、按单边计算的某一合约的最大数额。一旦会员或客
户的持仓总数超过了这个数额，交易所可按规定强行平仓或者提高保证金比例。
5．强行平仓制度
当交易所会员或客户的交易保证金不足并未在规定时间内补足，或当会员或客户
的持仓量超出规定的限额，或当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，
将对其持有的末平仓合约进行强制性平仓处理，这就是强行平仓制度。
6．大户报告制度
大户报告制度是指当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓限额时，应通过结算
会员或交易会员向交易所或临管机构报告其资金和持仓情况。
7．结算担保金制度
结算担保金是指由结算会员依交易所的规定缴存的，用于应对结算会员违约风险
的共同担保资金。当个别结算会员出现违约时，在动用完该违约结算会员缴纳的结算
担保金之后，可要求其他会员的结算担保金要按比例共同承担该会员的履约责任。结
算会员联保机制的建立确保了市场在极端行情下的正常运作。
结算担保金分为基础担保金和变动担保金。基础担保金是指结算会员参与交易所
结算交割业务必须缴纳的最低担保金数额。变动担保金是指结算会员随着结算业务量
的增大，须向交易所增缴的担保金部分。
(责任编辑：zhi) |
