如果你回顾一下总统大选年，研究一下大选年的早期、中期和后期的股
市行情的变化图，你就会发现这样做很有用。大多数情况下，这一事件无论
被人们看做是利好消息还是利空消息，都已经提前贴现了。
    选举年除了有时会出现恐慌和狂跌外，与非选举年相比，没有什么差别，
公众的情绪变得很复杂。如果人们在判断民主党人会赢得大选，那么股市就
开始贴现这一消息，然而，无论是民主党人当选总统还是共和党人当选总统
并没有什么差别。如果股票已经派发到人们手中，往共和党执政期间也会下
跌。无论是共和党人还是民主党人人主白宫都会使人们产生恐慌，这取决于
股价是处于什么水平、全国的形势如何。大盘都会将这些全部记录下米，而
你的股市行情变化图也会有所显示，如果没有显示，那你就继续等待，直到
m现明显的信号。

    在1 896年的7～8月期间，股票狂跌，即所谓的“白银恐慌”，整个国家
都处往恐慌之中。人们都认为威廉·J·布莱思会当选总统，他们的白银梦就
会成为现实，投资者和交易商不计血本地疯狂抛售他们的股票，到了8月8
日这天，工业股和铁路股的平均价格跌到_r有史以米的最低点。
    1912年，威尔逊第一次当选总统时，股市枉大选前的9月和lo月就开始
上涨了，因为共和党人认为民主党人不会赢得大选。因此，他们没有制造出
足以刺激公众大量抛售股票的恐慌。威尔逊的当选对丁那些担心“民主党人
士”会把国家毁掉的投资者来说确实出乎意料，然后人们开始大量抛售股票
以贴现民主党执政这一事件。1914年战争爆发，人们的担心成为了现实，情
况变得比原来更糟。然而，即使是共和党人上台，当时的股票还会下跌，凶
为其真止的原冈是股价过高，股价早已经由强势变成了弱势，全国的普遍形
势不足以在大选时保持原有的价值水平。