多年后，股票投机已无处不在，并且扮演着越来越重要的角色。l 896
年到l902年问，由于工业企业之间频繁地合并与联合，企业的所有权不断
变化，对上业企业的证券进行投资与投机受到空前关注。以前，食业的所
有权一般掌握枉少数人手中，但现任则变得很分散。过去由l0个人控制的
食业，现在通过持股的方式由100人、l000人甚至更多人控制。过去由个
人控制的矿山和工厂，现在成丫合资企业，公众可以在股票交易所对其股
票进行投资或投机。美l刊钢铁公司曾有4万多名股东，而美同制糖公司则
有l l000多名股东；其他公司尤其是铁路公司的股票，也被广泛持有这6
年内股票投机在美固如此盛行的另一个原因是铁路行业的复兴。事实卜，
铁路股长期以来都是刺激股票投机者的兴奋剂。不过，股民对铁路股的热
衷和铁路股交易的活跃，根本原因是美固经济的整体繁荣和各种原因催生
的国家财富的大量积累。到丫今天，对在纽约交易所上市的股票进行投机
的人已小局限于纽约，而是扩展到两海岸的加州、南方的德克萨斯、北边

的加拿大，甚至英国的伦敦、法国的巴黎和德国的柏林。
    南于口J‘以用电报、电活和海底电缆等媒介传送股市行情，股票投机的
速度和方式都已今非昔比丫。对纽约证券交易所当初的创立者来说，这简
直是个奇迹，即便是那些二l‘多年前主导股市走向的大操纵者，对此也是
难以想象的。为了让华尔街的股票交易系统止常运行，每年得花掉很大一
笔费川，据估计，华尔街300家主要上市公一J每年的花费大约是l 500万美
元。无论是从商业还是从经济的发展趋势来看，各种迹象都表明股票投机
将继续在美国经济中扮演非常重要的角色。
    1901年，股票交易所的交易数量曾有几天超过3百万股。在巨大的负
荷下，股票交易系统几乎瘫痪。没有人知道当时创下的纪录今后能不能被
打破，但有一点可以肯定的是：不久以后，关注股市日常变化的人将不再
局限于那些在交易所附近进行操作的专业投机者，冈为现在有一大批投资
者和投机者已经对股市价格的波动非常感兴趣了。