第一次大牛市从1990年12月19日至l992年5月26日。上交所开业后，挂牌股票仅“老八
股”。当时实施1％涨跣停板限制，后改为0．5％。上证综指从96．05点开始，历时两年半持续上扬，终
于在取消涨跣停板的刺激下一举达到l429点。
    第一次大熊市从1992年5月2了日至1992年1 1月1了日。仅半年时间，上证综指就从1429点下跣
到386点，跣幅高达73％。
    第二次大牛市从1992年1 1月18日至l993年2月16日。半年跣幅，三个月时间就全部涨回来。
    第二次大熊市从1993年2月1了日至1994年了月29日。经历快速牛市后，股市大扩客开始了，上
证综指也逐步走低，进而在777点展开长期拉锯，后777点位失守，大盘持续探底。到1994年了月29
日，上证综指回到325点。这次熊市的结果是上市公司数量急速膨胀。
    第三次大牛市从1994年了月30日至l994年9月13日。市场中一度传言监管层将关闭股市。为挽
救市场，三大利好救市出台，股市再度亢奋，一个半月时，上证综指涨幅200％，最高达1052点。
    第三次大熊市从1994年9月14日至l995年5月1了日。上证综指最低回到5了了点，跣幅近50％。
    第四次大牛市从1995年5月18日至l995年5月22日。这次牛市只持续三个交易日，受到关闭国
债期货消息的影响，股市暴涨，3天时间上证综指从582点上涨到926点。
    第四次大熊市从1995年5月23日至l996年1月19日。上证综指最低点达到512点。
    第五次大牛市从1996年1月20日至l997年5月12日。崇尚绩优开始成为市场主流投资理念，在
深发展、四川长虹、深科技、湖北兴化等龙头股的带领下，上证综指重新回到l510点。但这背后也有
沪深两地政府争风的影响。
    第五次大熊市从1997年5月13日至l999年5月18日。规模的扩张使上证综指最低跣至l047点。
    第六次大牛市从1999年5月19日至200 1年6月14日。网络概念股的强劲喷发将上证综指推高到
2245点的历史最高点，被称为“5·19”行情。

    第六次大熊市从200 1年6月15日至2005年6月6日。股权分置问题被普遍认为是利空因素，上
证综指从2245点一路下跣至f]998点。
    第七次大牛市从2005年6月了日至2007年10月16日，上证综指历史性地站上了6 124．04点高
度。
    第七次大熊市从2007年10月i了日至2008年10月底，上证综指最低探至1664点。