行业的发展随着经济周期的循环而波动，不同行业对经济周期的
敏感性是不同的。在经济状况恶化时，首先受影响的将是建筑、建材
业、旅游业、娱乐业、房地产等；然后延及高档食品、高档服装业、百货

业。公用事业类和生活必需品的公司如公交、水厂、电话通讯业等受
到的；中击最小。在摆脱经济衰退，进入发展阶段初期最先上扬的股票
往往属于地产、建筑业、汽车业、化工等对经济周期较为敏感的行业。
    很多学者在分析行业和经济周期关系的时候使用了部门转换的
概念，意味着根据商业周期的状态预期业绩卓越的行业或者部门，投
资者的投资组合的更大比例应该转向这样的部门。