社会公众心理因素即投资者的心理变化对股票市价有着很大影
响。法国学者密特朗在他的《股票市场》一书中，在对影响股票市价变

动因素作了归纳研究后认为，股价变动的依据主要是市场心理，并且
进行了实证分析。这个结论或许不够全面，但至少可以看出社会心理
因素在股价变动中的作用。
    社会心理因素对股价变动的影响主要表现在：如果投资者对某种
股票的市场前景过分悲观，就会不顾发行公司的盈利状况而大量抛售
手中的股票，致使股票价格下跌。有时，投资者对股市行情吃不透、看
不准，股价就会盘旋呆滞。
    在股票交易市场，很多投资者存在一种盲目跟风心理。这种跟风
心理，被人们称之为“羊群心理”。“羊群心理”往往存在于小户持股者
身上。他们最大的心理特点是求利心切，怕吃亏。这种心理状态往往
易被一些大投机者所利用，从而引起股价上涨或下跌的波动。
    投资者的心理状态，是多种因素作用的结果。对于具有不同心理
素质的投资者来说，在同样的外部因素的影响下，其心理状态是不一
样的。一个成功的股票投资者，除了要求有足够的实践经验和丰富的
股市知识外，还必须具有良好的心理素质、稳定的心理机能和对外部
的抗干扰力。