要想正确管理你的投资组合，你就必须遵循一套买入法则和一
套卖出法则。购买市场龙头股是一回事，知道什么时候该坚持，什
么时候该补仓以及什么时候最终卖出脱身(当股票达到最高点并且
准备要长期下跌的时候)却完全是另一回事。
  根据这种方法，业绩较好的股票你可能应该持有一两年。业绩
较差的股票则应该在它们表现不好或者开始大幅度落后于其他股票
的时候赶快卖掉。
  你所有的选择不可能都正确，你也没有必要让所有的选择都正
确。但是，在你犯错误的时候，你必须承认错误并采取行动。如果
你持有的是一只大的龙头股，你就必须知道怎样处理才能正确利用
该股票，避免卖掉股票。
    巴菲特的投资法是以终生持有为原则，所以他对于投资组合的
调整相当慎重。正如本书前面所讲到的，高换手率会造成手续费及
所得税的增加，以致抵消了复利效果。
    当然，你买进之后放着不管也是不对的，构建了投资组合之后
你还要继续研究这些个股背后的公司，关注它们的发展变化，同时

也要留意市场上潜在的优质股。
  如果你不知道怎么做，那就借鉴一下巴菲特管理和调整投资组

合的方法：
    第一种情况是如果发现市场上新的绩优个股，并且这只个股优
于组合内的某只股票时。
    当巴菲特发现新的绩优个股时，他会将新发现的个股与现有持
股一一比较，只有当新的个股更加符合自己的投资原则时，才进行
个股的调整。
    如果有一只新股票非常吸引人，而你的投资组合的个股数已经
达到了你的极限，那么你仍然要按照巴菲特的选股模式来分析新
股。比如，该公司业务是否简单易懂、企业未来的前景好不好、经
营者是否符合管理原则、是否有足够的安全空间等。对照这些标
准，如果是新的个股胜过你已经持有的股票，那么，你就卖掉组合
巾吸引力最低的那一种，再把资金投向新股票。
    第二种情况是当组合内的某只个股发生变化，不再满足当初选
择的标准时。
    如果发现组合内某只股票已经不再符合当初设定的基准时，巴
菲特会毫不犹豫地卖出该股。

    因为，不管当初买进时是多么优秀的企业，随着时间的更迭，
企业的经营状况可能会发生不好的变化。比如，管理者更换导致经
营方针改变，或整个经济大环境的改变造成主营业务收益降低等。
    第三种情况是当发现自己当初对组合内某只个股的分析决策并
不正确时。
    当巴菲特发现自己先前的决策有误时，也会及时调整组合，卖
出这只个股。比如他曾经投资美国航空就是一个典型的例了。虽然
美国航空看起来属于大宗商品事业，但事实上其竞争优势并不强，
而且其收益力并非如分析时所预测的那样具有高收益力。所以，巴
菲特认为当初对这只股票的决策分析并不正确，他选择了毫不犹豫
地卖出。
    巴菲特管理和调整投资组合的方法并不复杂，如果你的组合出
现了以上3种情况，你也同样可以像他那样对投资组合进行调整。
如果不存在这些问题，你仍然应该以终生持有的原则管理你的投资
组合。