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以企业内在价值决定买与卖

时间:2014-06-21 16:21来源:未知 作者:zhi

 价值投资的先驱格雷厄姆特别强调购买时机,他认为投资者应
当力争在股票价格最低的时候再买入。巴菲特虽然也认为投资者应
当耐心等待买入时机,但不应当奢求在最低点买入,只要有足够的
安全空间,就可以交易。


    如果你对企业做了充分的调查和评估,遵循了巴菲特的价值投
资策略,那么,如下几种情况下,就是你该重点考虑的出手时机:
  情况l:在某个前景看好,具有投资价值的新企业刚丌始启动
时。新企业的新产品刚刚丌始上市时,会经历一个打丌销路的较为
困难的时期。在这种情况下,大多数投资者对其信心不足,所以它
不会成为大家追逐的目标,而如果你对新企业及其产品与发展前景
有足够的了解,就可以大胆下手。
  情况2:当好的公司被一些坏消息困扰,而其价值又被市场严
重低估时。(这是他惯用的一点)
  情况3:在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。
  对于卖出股票,巴菲特曾说过:“如果你拥有的是一家很差的企
业,你应该将它出手,因为丢弃它你才能在长期的时间里拥有更上


乘的企业。但如果你拥有的是一家优秀企业,千万不要把它出售。”
他认为,如果企业发生这两种变化,那么投资者最好的选择就是卖
出股票。第一种情况是当你发现自己最初对这家企业所做的评价是
错误的时。第二种情况是公司的管理方法发生了变化,或是这家公
司的发展空间已经非常有限,甚至已经丌始走下坡路了。
    实际上,许多投资者会在以下3种情况下,就迫不及待地抛出
自己的股票:
  一是看见自己持有的股票价格上涨了不少,于是急于套现获利
而售出。如果你是一个投机者,这也许是你卖出股票的好理由。但
是,作为一个价值投资者,如果你当初的选择是正确的话,你就不
应该因为股价上涨到了一定的程度就将股票抛售,因为真正的大公
司会不断地发展壮大,它的股票也会如此。只要企业的发展趋势很
好,你就没有理由将它的股票卖出。
    二是在股票开始下滑时出售股票。许多投资者在市场出现正常
波动的时候,害怕遭受损失,或担心失去原本有的收益,于是便迫
不及待地卖出股票。


    三是在正常波动情况下,卖山自己的股票,期待股价跌至更低
的时候再重瓤买入。表面上看来这种做法很合理,但在实际操作巾,
你往往会错过股票反弹的最好时机,再加上你必须支付更多的所得
税,以致整个的交易成本都会有所增加,极有可能会让你损失更多。
    巴菲特认为,如果投资者在选择股票时,从一丌始就对企业有
着较为全面的认知,并对其未来的发展有合理的展望,便大可不必
为了获得那一点点的波动差价而如此费心。市场波动是正常现象,
你不必跟随“市场先生”起舞。

(责任编辑:zhi)
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