配送转概念股，在中国股市中是长盛不衰的炒作题材，曾经造就
了许多股价翻几倍的大黑马。在1996年前，坐庄最重要的题材是分配
方案，有l0送10或转l0题材的个股会大幅向上，如早期的中目嘉陵、四
川长虹、深科技、东大阿派、深发展等。那时跟庄前就要判断哪些股有
高送转机会，庄家建仓一般在业绩公布前，等利好消息公布后便派发，
股民摸清庄股这个脾性，就操作自如。
    即使是现在每年的年报和中报披露期间，都会有一些上市公司推
出高比例送转股方案，|大|为高比例送转股可以降低上市公一j的股价，
打丌个股的炒作空间。所以，这些推出高送转的公司也往往会受到市

场资金的热烈追捧，并会m现飙升走势。如南京中达(600074)、北方同
际(000065)等，隆源双登(000835)凭借l0送l0力‘案，在9个交易日创造
涨幅近60％的惊人表现。
    综上所述．在基金等主力资金积极建仓和业绩大幅增长及大分红
方案作用下，成就了2004年最大涨幅的超级牛股。
    这一切，都显示m高送转股中蕴藏着巨大的机遇。如果投资在上

市公司公布年报前，能及早识别和介入这类个股，往往可以取得丰厚
的利润。
    1．高送转股的识别方法
    通过识别上市公司的特征就可以识别高送转股。容易推出高比例
送转股方案的卜市公司，主要有以下特征：
    (1)上市公司的业绩优良，并且净资产值高；投资高送转必须要重
点关注上市公司的盈利能力及成长性，毕竟良好的业绩是抢权、填权
的内在|太|素和根本动力。从历史上公布高送转的上市公一J来看，其每
股收益高于0．2元占绝大多数。一般米说，如果每股收益高于0．2元，主
营业务增长率达到50％以卜，也确实有投资关注的必要。
    (2)上市公司有充足的资本公积金和丰厚的滚存未分配利润。
    (3)在上市公司近年来的分配情况方面存在以下一些特征：
    ①该股属于上市时间不足两年的次新股；
    ②最近两年尚未实施过增发、配股等融资方案；
    ③最近两年没有分配过红利，未分配利润处在不断滚存中的上市

公一J：
    ④该卜市公司最近两年尚未进行过高比例送转。
    (4)在股本结构和特点方面，通常股本扩张能力强的上市公司流
通股本和总股奉都比较小，上市公司总股本一般小于1．5亿股，流通股
本一般小丁6 000万股。
    (5)上市公司有急于融资的需求。由于受增发门槛提高和配股比
例的限制，一些净资产值高、业绩非常优秀的卜市公司，为了考虑口后
能更多地融资．往往会积极地实施高送转方案，为将来更大规模的融
资提供便利条件。

2．高送转股的买卖技巧
    (1)买人技巧。在买人技巧方面要注意：对真正有参与价值的高送
转股，应待其回凋后逢低介入，要注意观察短线指标是否凋整到位。
    有些老股票经过多次送转以后，不仅复权价往往高得惊人，而且
今后缺乏继续大比例送转的能力．这样的高送转题材往往成了主力出
货的良机。
    而流通盘较小且首次分配的次新股有再次继续送转的潜力．容易
被主力长期运作，是适宜投资的品种。所以，在高送转股中尽量选择上
市之后第一次高送转的股票。
    有的投资者认为股东人数的急剧减少，意味着个股巾晴流已经涌
动，表示大牛股即将脱颖而出，但实际结果并非如此，越是股东人数急
剧减少的股票，越是暗藏风险，往往表明主力资金已经进入个股中。如
果这时一H推出高送转题材，主力资金会乘机出逃。相反，有些主力资
金介入不深的股票，在公布高送转题材后，股价常常会出现急速拉升。
因此，后一种股票更加适合投资买进。

    为了把风险降到最低．投资者应尽量提前挖掘有高送转潜力的个
股。高送转个股的行情往往表现为送配力‘案公布之前就提前启动，因
此，提前挖掘有高送转潜力的个股，有望获得更高收益。而且这时股价
往往不高，投资风险很小。
    (2)卖出技巧。在卖出技巧方面要注意：卜市公司未公布高送转方
案，股价就已经大幅飙升的，一旦公布具体的高送转股方案时，投资者
要谨防“利好出尽是利空”，要坚决地逢高卖出。
    ?’1卜市公司公布高送转股方案时，如果个股涨幅不大、股价小高，
末来还有扬升潜力，投资者日J‘以等到除权前后时，再择机卖m。
    如下图．万科A(ooo002)在历次分红送股后都能实现填权，这样的
优质高配送股是我们在选股是应纳入视野的。

利用油价波动选股
    画家发改委2009年7月28日通知，从7月29日零时起，国内汽、
柴油价格每吨降低220元，相当于每升降低O．16元和0．19元。从实行
新的成品油定价机制以来，我国经历了6次油价调整，其中3次下
降，3次调高。
    油价的上涨对上市公司业绩将会产生一定不利影响．除了一部分
天然气、煤炭、石化类公司，其余大多数的卜市公司将面临程度不同的
冲击。概括而言：一方面对下游企业将会带来沉重的成本压力；另一方
面上游企业也将会获得溢价收益。|大I此，投资者可以从上游企业和新
能源股中把握投资机会。

    煤炭业能从油价上涨中获取一些收益．但总体来看．受益的程度
非常有限。在我国的能源消费中，煤占能源消费总量的60％之多，而
且，煤炭和石油都属丁重要的基础能源，在一定程度上是可以相互替
代的。随着国际油价不断上涨．市场对煤炭的依赖度自然会上升。但
是，由于我同目前的煤炭行业本来就处于供小应求的状态中，再加卜
现在全同致力于关停小煤矿，所以无论油价如何上涨，煤炭的产量很

难再大幅增加了。
    油价上涨对于石油类上市公司而言，主要看企业是处于整个产业
链的哪一个阶段。石油行业分为上游、中游和下游，上游从事的业务包
括原油、天然气的勘探、丌发，中游主要是油气的存储与运输，下游则
涵盖炼油、化T、天然气加T等流程型业务及加油站零售等产品配送、
销售型业务。相对来说，处于上游的企业将会从中受益，而处于下游的
企业由丁无法转嫁成本的上涨则有可能会受害。比如石油牛产企业可
以受益，而单纯从事炼油的企业则会造成亏损。
    小过在具体的投资过程中，我们还要注意理论和实际的差异性。
从理沦上说，处于上游的产油业公司应该在油价上涨中受益，f日是具
体到上市公司则有些具体的实际情况。目前沪深股市中的原油开采类
公一j大多数油fTl开采时问过长，储量降低，销售收入存存着下降的预
期，并且其原油开采成本加大，从而导致了毛利率逐年下降的趋势。因
此市场原油的提价与这些上游企业的业绩提升没有直接的关系。

    还有些大型的企业，不足处于产业链的哪一段，而是横跨上、中、
下游整个产业链，这样的企业也有一定的抵抗力。大型企业不仅不惧
怕油价卜涨，反而可以从中受益。比如中国石化的产业链就比较长，从
进口原油到炼油，再到售油的这些环节全部包括，这样一来，企业内部
上下游之间成本可以迅速转嫁和大幅降低。如果是单纯经营炼油业务
的企业．在面临油价上涨的时候就很被动了，冈为它将直接应对原油
高成本的压力。如果情况特别糟糕的时候，炼油企业甚至可能要面对
没油PJ‘炼的尴尬境地。
    事实上．炼油业还不足受影响最严重的食业．虽然中油化建等炼
油类公司的业绩与油价有密切关系．但成占^油价格的多次上调对公司
业绩还是有所帮助的。成品油价格与国际市场接轨，这将有助于炼油
公司业绩的好转。其实，受油价卜涨影响较严重的是石油化纤类公司，
以及更下游的纺织行业。油价上涨还会对航空股和汽车股影响较大。

    油价卜涨势必会刺激替代能源产业的发展，从伞球的能源发展趋
势来看，石油将逐渐会被新能源所替代，这些能源包括生物质能、水
能、太阳能、风能、地热能、海洋能、氢能等，能源资源十分广泛。日前中
同进人工业实用阶段的石油替代能源有水煤浆、甲醇、二甲醚、乙醇、
玉米酒精、天然气等。在油价上涨的背景下，这些行业的发展前景较
好。当然，油价还会有起起落落，但总的看来，油价保持较高价格运行
将是一个基本态势。

分析热点选股
    每一轮行情rfl都有热点产生，龙头股与热点是息息相关的。市场
热点是龙头股的诞生地，而龙头股一飞冲天的走势又引发热点炒作行
情得以深化。市场在变化巾发展，热点在市场的变化巾交替更迭。以逐
利为日标的投机资金与投资资金，也伴随着市场热点的变换而获取最
大收益。投资者必须透过现象看本质，抓住市场热点，把握热点板块中
的龙头股。
    世界上任何事物都有生命周期，股市也不例外。大盘行情、个股走
势、黑马题材、公司业绩、热点板块等皆有周而复始的轮同历程。对丁
投资者米说，如果了解股市的生命周期理论，依照股市的生命周期米
确定投资方式、投资方向和投资时机，也就等于抓住了赚钱的机会，就
能在股市的生命周期中游刃有余，获利丰厚。

    热点也是具有牛命周期的，从绝对股价的高低而言，幼儿期的股
价是最低的，如果投资者止LD,／介入，在热点兴起后将获利最丰厚，但是
热点在幼儿期时生命山也是最脆弱的，由于有多种不确定因素，有时
即使有增量资金介入，也并不能保证该股一定有良好涨势。真丁F有生

命力，也是最适合介入的阶段是热点的成长期。这一阶段股价卜升最
快，受外界因素干扰最少，也是最容易获利的阶段。
    但是，很多投资者对成长期的热点股心存顾虑。因为，很多投资者
在选择热点股叫‘，最关心的是该股已经涨了多少，如果涨了很多，就小
愿追涨。这其实是一种典型的投资误区。选择热点股最重要的不是看
该股以前涨多少，关键是要看其以后还能涨多少。而研判个股未来的
涨幅，需要分析该股曾经是否有过蓄势的过程，蓄势越充分的个股，涨
升潜力也越大。分析个股的蓄势情况要注意该股在启动前是否有构筑
长期底部过程，是否有筹码收集过程，指标是否曾经处于长期超卖的
钝化状况中，成交量是否有不规则放大迹象，等等。
    例如，目前的股改题材股就是最重要的主流热点。在2007年回暖
行情的启动和发展过程rfl，股改是促进股市上涨的核心冈素，由于绝
大部分没有实施股改的个股都存在一个含权对价预期，因此随着股改
的全面铺开，股市中将形成个股轮涨的格局。从生命周期理沦来理解，
前两批的试点行情可以看作是股改题材热点的幼儿期．随着股改的全
面铺开，这一热点将进入快速成长期，而在此期间介入的投资者将有

望获取丰厚的回报。