对于一个公司来说，赚钱就是硬道理。
    股票发行公司的盈利水准是影响股票市场价格的主要因素之一。
由于股票价值是未来各期股息收益的折现值，而股息义来自公司利
润，|大|此，利润的增减变动就成为影响股票价值以及股票价格的最本
质因素。在一般情况下，公司的盈利水准上升，其所发行股票的市场价
格也将卜升，反之，公司的盈利水平下降，其股票的市场价格也将下
跌。因此，现在欧美的证券市场，多以盈利为标准衡量高低。

    通常的情况是，股票价格的变化律往是在公一J盟利的变动之前发
生，其变动的幅度也大于公司盈利的变动幅度，原因在于股票投资者
的心理预期。由于投资者非常关注股票的预期收益，而股票发行公司
盈利水准的上升或下降往往事前会有一些征兆，故一H．公司具有盈利
下降的迹象，投资者就会出售股票，造成股票市场价格下降。反过来，
如果迹象显示公司盈利将会上升，势必有更多的投资者购买股票，使
股票价格卜升。因此，投资者必须关心公司的盈利，并对公司有关盈利
的情况进行分析。其具体分析日J‘从以下三个方面展开：

    (1)卜h于公司的盈利额是收入减去支出总额而得出的，在核算
公司的盈利时，要把那些一次性影响盈利增减的因素除去，对于使
盈利额临时增加或减少的部分进行调整．以便正确地估计公司的
止常盈利。
    (2)对公司的盈利能力，町以从各个不同的角度进行衡量，如公司
产品销售利润率是否明显高于同行业竞争对手：净资产收益率是否明
显高丁同行业竞争对手；公司留存收益盈利能力是否强大。
    (3)对公司盈利前景的预测是盈利能力分析的重要一环，冈为投
资者感兴趣的是投资以后企业的盈利前景，也就是我们通常所说的
“买股票是买末来”。公司历史的盈利指标只能提供历史的资料，并不
能完全保证公司将来的盈利．因为公司的未来收益不仅取决于公司内
部经营管理的改善和变化，还取决于公司外部市场条件以及其他条件
的变化。事实卜，准确地估计公司未来盈利前景是一件十分困难的事
情，即使是专家也同样如此。

    尽管大的咨询公司雇佣各方面专家．建立复杂的统计学模型，采
用同归分析方法试图预测将来的发展前景．但实际效果并不尽如人
意。对中小投资者而言，若能适?‘1关注各类信息，艰{累经验，挑选自己
熟悉的股票，采川比较简单的经验力‘法，也能准确地预测未来变化。在
这方面，主营业务利润率和经营活动现金流量为投资者提供了一个相
对可靠的预测基础。