跻身风云变化的股市遇到的首要问题，就足如何选择股票。选中
一只好的股票，并在合适的叫‘机买人，无疑将令你获得丰厚的利润。
    那么，什么样的股票才是好股票?什么样的股票才能带来丰厚的
利润呢?现在的明星股和具有明星股潜力的黑马股、成长股等都是你
的首要选择。
    美国著名投资大师巴菲特将其选股策略概括为“寻找超级明星
股”。“我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异、由能力非凡
并且为股东着想的管理层来经营的大公一j。这种日标公司并不能充分
保证我们投资盈利(我们不仪要在合理的价格卜买人，而且我们买人
的公司的末来业绩还要与我们的估计柏符)，f日是这种投资方法——
寻找超级明星股——给我们提供了走向真正成功的唯一机会。”

    具体而言．巴菲特认为符合l0个选股准则的股票刊‘是他心日巾十
全十美的超级明星股。

1．超级长期稳定业务
    “经验表明，盈利能力最好的企业，经常是那些现在的经营方式与
5年前甚至l0年前相比几．乎完伞相l—J的企业”。
  2．超级经济特许权
  “城堡似的坚不町摧的经济特许权正是企业持续取得超额利润的
关键所在。”一项经济特许权的形成，来自于具有以下特征的产品或服
务：①它是顾客需要或者希望得到的；②被顾客认定为找不到类似的
替代品；③不受价格上的管制。以上三个特点的存在，将会体现为一个
公司能够对其所提供的产品与服务进行主动提价，从而赚取更高的资
本报酬率。”

3．超级持续竞争优势
    “对于投资者米说，关键不是确定某个产业对社会的影响力有多
大，或者这个产业将会增长多少，而是要确定所选择企业的竞争优势，
史重要的是这种优势的持续性。那些所提供的产品或服务具有很强竞
争优势的企业能为投资者带来满意的同报。”
4．超级明星经理人
    “我们持续受惠于这些所持股公司的超凡出众的经理人。他们品
德高尚、能力出众、始终为股东着想，我们投资这些公司所取得的非儿
投资同报，恰恰反映了这些经理人非凡的个人晶质。”
    5．超级资本配置能力
    “我们从来不看什么公司战略规划，我们关注而且非常深入分析
的是公司资本配置决策的历史记录。一旦成为CE0，他们需要承{f=日新

的责任，他们必须进行资本配置决策，这是一项至关重要的工作。”
    6．超级产品盈利能力
    “真正能够让你投资赚大钱的公一J，大部分都有相对偏高的利润
率，通常它们在业内有最高的利润葺《。”
    7．超级权益资本盈利能力
    “对公司经营管理业绩的最佳衡量标准是，能否取得较高的权益
资本收益率，而不是每股收益的增加。”
    8．超级留存收益盈利能力
    “在这个巨大的股票拍卖场巾，我们的工作是选择具有如下经济
特性的企业：每1美元的留存收益最终能够转化为至少l美元的市场
价值。”

9．超级内在价值
    “内在价值尽管模糊难辨却至关重要．它是评估投资和企业的相
对吸引力的唯一合理标准。……内在价值可以简单地定义为：它是一
家企业在其存续期间可以产生的现金流量的贴现值。”
    1 0．超级安全边际
    “我们在买人价格上坚持留有一个安全边际。如果我们计算m一
只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买人它产生兴
趣。我们相信这种安全边际准则——本-格雷厄姆尤其强调这一
点——是投资成功的基石。”
    黑马股、成长股等股票虽然现在小被人看好、小被人推崇，但是将
来会成为众人关注的明星股．投资这种后来者居上的股票无疑也是明

智之举。其实，选股的过程就是投资价值发现的过程，一个好的选股者
就是一个好的投资价值发现者。发现超级明星股既需要正确的方法和
工具，也需要耐心和等待。一H找到了心仪许久的珍宝，就要果断地拥
有它，因为它来之小易。