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如果他需要现金以购买别家可能被过分低估或是有同样价值，但他更了解的企业的
股份，巴菲特将会出售价值公道或被低估券以变现。
1．报酬率的高低取决于买价
让我们先同答一个问题：如果我愿意卖给你一个年底收到 00美元的权利．你
最高愿意付多少钱在年初买它?如果你付我1 100美元，而我在年底又付你1 100美
元，你在该年的投资报酬率等于零。然而，直果你付我000美元，取得在年底收到
1 100美元的权利．你的获利!口为00美元，年报酬牢为0％。
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