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对于那些不思考的人来说，股票都是相似的，而事实上股票当然并不都是相似
的。从保护完善的投机交易来看，美国钢铁公司昔逼股与最近在场外市场发行的汽车或
石油股票完全不相同。美国钢铁公司昔逼股拥有一个良好的市场、股权分布广泛而合
理，但是场外市场发行的汽车或石油股票都是在私下发行的。这也不是说后者就不好，
但至少它是未经检验的．不仅公司的新业务未经市场检验．股票本身也未经市场检验。
当外行准备买入场外市场中的股票时，有一条通用的方法，那就是立刻进行检验。此时
的保证金交易本质上很具有赌博的性质。我并不是在这里讨论赌博的道德问题。除非是
赌博中掺有贪婪，否则我不知道有戒律是反对赌博的。我熟识一个圣公会的主教，我和
他一起玩拍卖式桥牌的时候，也会用一些现金作为赌金，佃我上并不是在制造罪恶。如
果外行人进入了一个由那些想要卖出股票的人操纵的市场中，而且这些外行人还不了解
任何信息，那么此时他进行的保证金交易就可以算是一场最纯粹的赌博了。在这样的市
场进行投机交易，就相当于是在赛马一艘。此时他的损失可能就是他赌上的全部赌金。
投机交易是与赌博完全不同的两件事。我不希望有一天美国人民头脑中完全没
有了投机的意识。如果真有这样的一天，或者说有一天政府禁止从事一切可能带来全部
或部分损失的碰运气的事情，其结果可能会制造出看起来“很好的公民”，但实质上却
刚好相反。
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