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我在这一方面也有过很多教训。我根据这一方式分析很久前写过的那些文章时，就
不止一次地犯过错误。这也就再次证明了股市晴雨表的价值，我们之所以会犯错是因为
我们对它信任得太少．而不是因为过度信任。
坚持本书的主题
有读者曾经建议说我应亥讨论一些和股市主要走势相关的因素，例如商业萧
条、商业复苏、假象或真实的过度扩张。我个人对于1907年恐慌的成因有一些理解。
我不同意那些被认为和我一样出色的作者的观点。他们将1907年恐慌归因于E．H．哈里
曼和美国铁路在190 1～1906年间的“过度扩张”，他们还认为奠格兰银行在1906年底
将利率提高到令人吃惊的7％的水平，是那些被罗斯福称作“富有的犯罪分子们”进行
铁路股票赌博的直接结果。我实在不相信E．H．哈里曼有这样的本事，能够在1907c4月
在埃厦的亚历山大制造出一场恐慌，个月之后叉在日本制造出另一场恐慌，接着在10
月时叉在汉堡制造出一场被伦敦《经济学家》杂志称为“自18 57年以来这座城市遭遇
的最大金融灾难”的恐慌，最后还能同时在智利再制造出一场恐慌。詹姆斯_希尔曾在
1906年建议说，铁路行业应当以每年新投资O(美元的速度发展，而事实上却一直处
于瘫痪状态，这个问题对于美国来说要比E．H．哈里曼的铁路股票互惠所有权计划重要得
多。对于公众来说并不会有什么威胁，因为州际商业委员会可以通过控制赏物运价率来
保护公众 益。
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