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交易商不仅把回购协议作为存货融资和轧平头
、J‘的手段?还利用陵市场进行对冲交易，作相同期限的同购
与逆回眦J。通过对冲，交易商可获得回眦J与逆回购的利差。
货币市场基金、银行信托、市政机构等一肚通过回购协议进
行投资，而金融惟午¨非金融忡公司利用回购市场帽互提供
短期资金支持。
巾央银行也是回购市场的重要参与者，它可通过回购
协议来传导货币政策。往公开市场操作时，央行主要通过
叫购协泌买卖短期政府债券等抵押品债券，调控银行准备
金余额．进而影响市场利率，最终实现某种货币政策Fj标。
(4)叫购协议市场的交易特点
④流动性强。回眦J协议主要以短期为主．最长的回眦J
期限一般不超过1年。我国凹购市场上，最K的不超过4
个月，其巾期限为3天、7天、l4天的交易最为活跃。
②安全性高。这是南市场自身的性质决定的。阿购阱
议的交易场所是经l习家批准的规范忡场内交易场所，只有
合法的机构才可以在场内进行交易，交易的双方以出让或
取得证券抵押极为担保进行资金拆借，交易所作为证券抵
押权的监管人承担相应的责任。回眦J交易的对象是经货币
当局批准的最高资信等级的有价证券．可以说，阿购交易几
下是无风险交易。
③收益稳定且超过银行存款收益。我同近年来经过多
次降息．食事业单位日前银行存款利率仅为o．72％。而回
购利率是市场公开竞价的结果，在一定程度上代表了一定
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