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约定的价]f；芹、数量叫售给：卖方。但交际．卜m售债券的人是
借款者，而购人债券的人是贷款者。
大多数阿购交易南资金供求双方直接进行．也有通过
交易向进行的。交易商同需求资金的一万签订回购协议．
再同资金供应方签订逆同购阱议。逆阿购阱议足从资金供
应者角度m发，指买人证券的一方同意在约定的期限按约
定的价格，把所义八的证券阿¨}售给父方，实际上是回购协
议的逆进行。
回购协议的期限可长可短．能满足市场参与者的多种
需求。金融机构之问进行短期资金融通既可以通过同购山
议，义可以通过同业拆借。而非金融机构只能通过回购协
议，并且采用同购阱议可以避免银行对其放款的限制。除
了利用叫购市场iI{}】节头寸，参与者还ur以同时进行相同期
限的回购和逆回购．赚取两者之间的利差．或者利用长期限
的叫购协泌套利。另外，中央银行ur通过叫购协泌进行公
开市场操作来传导货币政策。
(3)阿购阱议市场参与者
大银行和交易商是回眦J市场的资金需求者．他们利用
同购市场为头、J_融资或轧平头、卜银行持有大量的政府债
券等正宗的回眦J协议抵押I钴，且通过回购协议取得的资金
小属于存款负债．小用交纳存款准备金，所以银行积极参与
回眦J市场。
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