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(3)我国的可转让存单市场
1 986年下半年，中罔银行和交通银行开始发行大额可
转让存单，后来人民银行允许所有国有商业银行发行。
1 989年5月和l l月，人民银行下发了《大额可转让定期存
单管理办法》和《关丁大额可转让存单转让问题的通知》。
1 99()一】993年，每年各商业银行发行大额可转让存单总量
约500亿元，均山人民银行指标管理．其利率uJ。以比同期限
的定期存款利率高5％～l嘶，有利于多吸收存款?但rfl于
个人购买的最低而额仪为500无，企业购买的最低而额也
仅为l万元，大大低丁国外的最低面额，且艾家绝大部分是
个人，困mj流动性很差．始终未能形成二级市场。1 998年，
人民银行下文停止发行大额可转让存单。
5．回购市场
(1)回购市场的含义
阿购市场是指以签订同购肌议的方式进行短期资金借
贷的市场。回购协议指证券艾卖双方鉴订协议，规定卖方
在未来特定时间以约定的价格将所卖证券买阿．本质上足
·种以证券为抵押品的抵押贷款。做抵押的证券·般是短
期政府债券等高质量的货币市场证券，所以回购市场主要
指短期债券回购巾场。
(2)回购协议的交易原理
回购协议巾场没有集巾的有彤场所，通常以电讯山一式
进行交易。回购协议的期限常见的有3～¨天，也有l～3
个月或者K至1年以下的。若证券叫购的时问为l灭，则
称为隔夜回购；如果时间长丁l天刚称为期限回购。回购
协泌从表而上看，卖方通过出售债券获得资金，而买方获得
J’·笔短期内有权支配的债券．只是这笔债券到期后要按
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