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4．可转让存单市场
(1)可转让存单的含义
可转让存单(NCDs)足南银行发行的一种小记名、可流
通的金融资产，表明·笔特定数额的货币存人银行，上面标
叫到期时问和利率，持单人要么等到票据到期后才能得到
本金和利息．要么提前在公开市场上出售。另外，有些存单
是小可转让的，存款人可提前支取．但要承担一定的利息
损失。
可转让存单的期限一般小超过一年，常为l～4个月，
有些为6个月。长丁·年的存单称为期限存单。幽为存单
是有利息的，所以与其他货币市场工具不『一J?一艘按其所附
利率进行报价。一年L¨下存单在到期后支付利息，而期限
存单一脏每半年付息一次。
(2)美H的可转让存单巾场
1961年?美国花旌银行最早引进可转让存单。20世纪
60年代的美同，市场利率上升．而商业银行受到Q条款的
存款利率上限的限制．不能支付较高的利率。这导致大公
司纷纷将存款撤出，投资于安全性好、收益较高的商业票
据、国库券等货币市场工具。为阻止存款的外流，银行设计
了大额uf转计存单这种短期有收益票据，来吸引企业的短
期资金。可转让存单一般面额较大，在美H最低面额为10
力。美元，通常在1 0()力。美元以上，所以一般被称为大额可转
让存单。但是，1992年美H美林公司进入了存单零售市场，
开创了血额小于l0万美元的小血额存单的初级和二级
市场。
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