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(5)我吲同业拆借市场的发展
1984年lo月人民银行将传统的“统存统贷”信贷制度
改节为“实贷实存，柏互融通”．允许银行之间相互拆借．初
步改变了仝rfl上级纵…阍拨信贷资金的局面。l986年上海
成立了专门的同业拆借巾场．此后在一些城巾成立了融资
公州等拆借机构。l996年1月3 H，全国统·的同业拆借
市场71：始运行。建市统一的拆借市场之后．同业拆借的主
体不断增加。截至2005年末，银行间拆借市场成员达695
家．市场成员汹盖了政策性银行、商业银行总行和授权分
行、外资银行在华分行、城巾信用社、证券公司、财务公司等
金融机构。2005年银行间拆借市场总计成交l．3万亿元。
的成交总和占交易总量的9砒以上。uf见同业拆借市场已
成为我国金融机构之间调节资金头寸的重要场所。u：
然I(Ej，我罔同业拆借市场也存在一些问题：首先，银行
同业拆借的交易额较小、交易币种单一。虽然银行仍持有
较高水平的超额准备金．但人民银行为保证商业银行的大
额支付能力并减轻其财务负担，对商业银行的超额准备金
仍支付一定利息。因此．商业银行缺乏减少超额准备金的
动力．导致同业拆借特别是隔夜拆借的需求较小。其次，我
同的同业拆借·般是直接交易，缺乏中介机构和做市商。
另外，同业拆借是一种大宗批发性交易，所“一般不设交易
所。然而我吲目前却采用交易所交易的彤式．不允许场外
交易。冈此，扩大同业拆惜市场拆借币种干¨．口|种，改进同业
拆借市场的交易方式，完善同业拆借市场的法律法规等手
段有利于进一步发展同业拆借市场。
2．票据市场
票据市场是指红商品交易和资金往来过程中产十的以
汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴现、再贴现
来寅现短期资金融通的市场。票据市场具有融通短期资
金、实现债权流通、反映市场信息及中央银行通过票据再贴
现政策传导货币政策等多种功能。但其基本功能是融通短
期资金。发达的票据市场应提供足够数量的不l—J期限、收
益、风险和流动性的交易l：具，来满足投资者多种多样随时
变化的需要。本部分将主要介绍货币市场上重要的商业票
据市场、银行承兑汇票市场。
(1)商业票据市场
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