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楚，储备方面的既定政策大大促进了危机的爆发。根据国家银行；去-ilg相关规定，中央储
备城市的银行，数量在3个或以上的，其台；去-i19赏币储备必须维持在银行存款的2 5％j
在其他储备城市的银行，数量在28个或以上的，名义上应当维持同样水平的赏币储
备，但赏币储备一半可以由存入储备代理人或中央储备城市银行的存款组成j其他银行
的赏币储备必须维持在银行存款的1 5％，这些银行必须将储备的五分之三，或者银行
总存款的9％保存由赏币监理官批准的银行，且批准的银行必须是在中央储备城市或其
他储备城市。特别是在中央储备城市这样的重要金融中心，相当大比例的银行存款是由
其他城市银行按规定存入的那部分储备组成的。由于要对存入的这些储备支付利息，接
受这些储备的银行必须立即对这些储备i井行投资，同时叉必须持有足够数量的储备，以
便能满足那些存入储备的银行的取款要求。这种需求使得金融中心的银行提高满足“活
期抵押贷款”(ca l l loa ns)的资金的比例。在大多数情况下，这些活期抵押贷款是由
各种铁路、工业厦其他种类的股票做活期抵押，对于这些股票中的大部分，投资者并不
是作为永久性的投资持有的，而是期望持有的股票会上涨，或希望把这些股票转手给那
些永久性投资者。一艘情况下，借款人可以厦时还款。但是，在压力或危机时期，借款
人不可能厦时还款，因此，像这样以股票做活期抵押的贷款并不能随时用于维持银行储
备或满足外部要求。在这种情况下，人们已经注意到，商业信贷是一个比活期抵押贷款
更令人满意的资金来源。但也没必要说，将如此巨额资金投资于活期抵押贷款，会大大
促进投机行为。这些资金增加了交易量，违背自然规律，推动价格上涨。如果这些有责
任维持一定储备的银行完全消除银行存款利息，或者至少支付一点点名义上的利息，这
样做是否就对银行不好，成为了一个问题。187 3年9月危机之后，纽约清算所的一个委
员会就建议取消存进规定银行的银行储备的利息。如果需要支付存入的这些储备的利
息，放贷人就必须承担这些利息。如果贷款的需求正在放缓，放贷人就需努力设法寻找
借款人。当在贷款需求痘软的季节之后紧跟着一个贷款需求旺盛的季节，正如在不断变
化的条件下上述现象一定会发生，社会剧哿不会出现赏币供给不足。每一年对赏币的需
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