|
当股市中股票的价格持续、稳步出现下降时，便有迹象表明危机将要来临。在
持续波动与价格下降趋势同时出现时，这个迹象可能还不够可靠。前一种情况肯定是经
济繁荣降低的先兆，唯一的问题只是在决定性变化出现之前，股票价格的下降将持续多
长时间。通常，清算或实现盈利可能会引发销售异常数量的股票，并且打压市场上的价
格。但是．这并不一定是危险的迹象。报出的价格可能已会超过实际情况下台理的价
格，而引发的价格下跌只不过是顺页应这一事实罢了。
在应对情况发生改变时，第一类证券做出反应的程度要低得多，不会出现剧烈
的价格波动，决定这一类证券价格的因素所具有影响要久远得多。
政府债券始终是人们最喜欢的投资。在这个国家，影响政府债券价格的因素包
括：这些债券被用作国民银行发行赏币的基础，国民银行被要求持有一定数量的债券，
以厦相关法规要求联邦厦州政府必须将债券用作履行众多义务的保障。在年复一年企业
状况的变化中，政府债券几乎没有出现波动。然而，可以预见的是，政府债券价格的略
微下降会出现在危机之前的相当长一殷时间里。政府债券不仅受到资金短缺的影响，而
且还受到人们昔遍渴望在投资中获得更大收益这种心理因素的影响。
还可以再补充一点，在危机之后的萧条时期里，政府债券的价格是第一个开始
出现上涨的，并会在此后维持在良好的水平上。政府债券的最低价格往往不会低于上一
次繁荣阶殷里的底价，同时，其最高价格往往会高于以往任何时候的价格。
在面对许多可用投资的证券时，投资者的偏爱会对证券的价格产生相当大的影
响。投资者总是偏爱那些毗邻重要金融中心的地区的抵押债券和市政债券，而投资往往
是在那些重要金融中心做出的。l890年的收益昔查表明，抵押债券的利率较高，几乎
与这个国家历史更悠久、人口居住更密集的地区的距离成比例关系。从1890年1月1日
开始生效的房地产抵押债券的平均利率，在马萨谱塞州是5．44％j在纽约是5．49％j在
俄亥俄州是6．56％j在爱荷华州是7．63％j在堪萨斯州是8．68％j在蒙大拿州是
i0．6 1％。这种投资偏好与债券的安全程度密切相关，但在一定程度也有别于这种偏
好。
其他国家的状况
一个国家危机来临时最重要的迹象之一是，另一个国家出现的危机，或者另一
个国家出现的混乱局面正在极大的削弱其购买力。虽然诸如战争或粮食1其廊镉缺这样的
灾难，会让其他国家获得暂时陛的优势j但从长远来看，这样的灾删哿对所有国家的整
体财富造成明显影响
(责任编辑：admin) |
