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剧的变化j相反，之前的经济膨胀逐渐产生了影响。它的最初表现为价格和经济活动动
荡不定，经济会昔遍走向低迷，但接下来几年内席大的业务量和相对的繁荣景况可能极
其相似。这一特点在19世纪80年代的前期，就得到了很好的印证。在萧条开始的时间
问题上存在分蛙很正常。1882年，法国发生了危机，但没有足够的证据来解释后来昔
遍发生的萧条。1884年5月，纽约银行业发生了危机。1882年手[I i88 3年发生了自188 1
年来很多商业领域活动的停滞现象，但奠国的对外贸易值和贸易量至U i88 3年达到了顶
峰。美国钢铁价格从1880年开始下跌，但钢铁需求却突飞猛进。接下来的两年里，很
多领域的产量和消费量开始增长，188 3年依然如此。
以上对此类萧条的分析十分重要，因为它在现代经济的发展中正逐渐占据主导
地位。
一次萧条中会发生多次危机。这些危机的程度当然较轻，因为此时经济处于紧
缩时期。也由于企业因萧条而倒闭，从而减少了信贷的交易量j同时，在没有建立稳固
的根基之前也不会轻易成立新的公司。1878年10月1日，格拉斯哥银行(C ity of
G lasgow Ba n k)倒闭后发生的事情正是萧条期间发生的一次危机。很明显，这次危机
与其他危机不同．因为它发生时流动性丝毫没有减弱。发生这种危机经常是因为对稳健
管理的极端忽视，它们的影响程度通常不是广泛的，而是地区性的。
危机的周期性
危机和萧条一向被认为是长时期的连续阶殷。针对这两种现象，本文使用“周
期”一词来阐述从繁荣的高峰到萧条的低谷过程中不断变化的情况。威廉-佩第先生
(Wi l l ia m Petty)早在1662年便开始使用周期一词的一艘意义。谈到是否应将土地的
农产品继续作为地租时，他说道：“七年来甚至是多年来的流通手殷形成了周期。周期
内．流通手殷的稀缺与充裕发生着变革。人Yi]ll勺确用谷物交纳了一艘的地租。”
危机和萧条具有周期性已得到广泛认可。利昂尼-莱维教授(Leo ne Lev[)对
此说道：
“经验告i』幸我们．七头膘肥体壮的黄牛一象征丰收年一的后面通常会伴
随着另七头骨瘦如柴的黄牛一象征荒年…．．事实上，贸易中确实存在从景气走向萧条
的现象。”
如他在别处所述，经济崩溃之后的规律便是萧条、活跃、繁荣、再次崩溃。
对周期理论最为坚定的支持者们指出，这些周期一艘为l0至12年左右。据约
翰-米尔斯之前所述，周期由以下几个阶殷组成：每个恐『荒或危机之后，前三年会发生
贸易活动减少、就业率下降、价格降低、利率下跌等严重困难。接着会有三年的贸易活
跃期。这个时期里，物价渐渐上涨、就业表现一艘、信贷增加。之后三年，贸易会过度
膨胀，投机泛滥、价格飙升、一大批新公司会成立。第十年，危机将会出现，接着便是
三年的萧条期。
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