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他预见到了这
次市场崩盘，并已经在不久前将其所有的股票清仓，他称他的预见是“在+泰坦尼克
号。的桥牌室里赢了一盘决胜局”。
但是，实际情况并没有那么糟，这一回，“泰坦尼克号”并没有沉没。第二
天，虽然市场在上午仍然大幅下跌，但到中午的时候已经稳定下来，接着就迅速反弹
了。随后，市场在两年内就回到了原先的高位，并在199 1年4月17日攀升至U 3000点。
今天型丑，距l987年崩盘短短的l2年后，我们就几乎把它遗忘了，为什么呢?
原因可能很多，但主要有以下三个。首先，在1929年，市场中个人投资者的
绝大部分资产都投资在资本市场，实际上面临着巨大的风险。一旦市场崩盘来临，那些
原先因为虚拟资产的膨胀而感觉自己很富有，从而一向花钱大手大脚的人们，突然发现
自己其实一文不名，他们的消费迅速缩减一而这会将整个经济直接拖入泥潭。但
是，到了l987年，投资者已经学会分散投资，他们除了将大部分资产投资于证券以
外，还投资于其他方面，特别是房地产，因此尽管市场崩盘令人痛心，但还不至于让他
们彻底破产。
第二个原因是，两次危机爆发时，当局对这种事件采取了截然不同的态度。
1929年危机发生后，胡佛总统费尽心思一再向公众保证华尔街是个投资的好地方，但
结果适得其反，这只能使人们更加担心。而1987年的里根总统却对当时的市场崩盘极
少谈论，他这种非常放松的、认为“这种事情司空见惯”的态度反而让投资者增强了信
心。与此同时，白宫哨悄地借钱给几家大公司用以回购自己的股票，并且大肆宣扬回购
正适得其时．这些公司的实际行动比总统所能作出的任何保证都更有影响力。
但是．更重要的一个原因是美联储的态度和对策。与1929年不同．这次美联
储在市场恐『荒中采取了一个中央银行应该采取的行动。保罗-沃克尔刚刚退休，接替者
是艾伦-格林斯潘(Alan G reenspan)。格林斯潘此时还不像他后来那么家喻户晓，但
他知道该做什么。60年前，本杰明-斯特朗曾一语中的：“对付任何此类危机，你只需
要开闸放水，让金钱充斥市场。”事实上，这也正是格林斯潘所做的，在10月20日星
期二早晨，美联储在市场上大量购买政府债券，此举的直接效果就是增加了大约120t乙
美元的银行储备。随之，联邦基金利率(Fede ra l F u nd Rate，这个利率决定短期利
率)下降了0．7 5个点——{上是一个巨大的单日下降幅度。而一旦资金流动性得以回
复，市场恐『荒也就很快结束了，这是自1792年亚历山大-汉密尔顿成功救市以来美国中
央银行第一次成功地阻止了市场恐慌，而没有使其导致经济灾难——几乎不可能的事
情发生了，托马斯-杰斐逊的阴魂终于被永远逐出了这个国家的市场。
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