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当这一切尘埃落定时，纽约证券交易所已经直接干预了其200家会员公司的运
作，这个数目占所有从事公众经纪业务的公司数目的一半以上。有129家公司或者破
产，或者与其他公司合并，或者被完全接管。随着华尔街上一些公司关门，另一些公司
勒紧腰带，并希望通过投资于技术改造而缓解困境，纽约证券行业的雇员人数也开始下
降。l969年1月，共有l0．52万人在华尔街工作，但到了l974年，这个数字下降了
28％．只剩下了7．5万人。
到1970年年底，报珊口杂志上充斥着各种报道，这些报道认为被逼赏膨胀、
经济停滞和越南战争搞得焦头烂额的尼克松将注定是“一届总统”上地但是，总统拥
有调控经济的有力杠杆，而尼克松把它们全部用上了，包括实施价格管制和争取美联储
的帮助。到了l972年．当下一届总统竞选临近的时候．经济形势看上去的确比先前好
了一些。道琼斯工业指数再次探到了lo00点大关——该指数第一次触到这个点位是在
1966年的一次日间交易中。在选举中，尼克松获得49个州的支持，选举过后，道琼斯
指数终于在197 3年1月1 1日报收于l0 5 1．10点，突破了1000点的大关。
但是，这一次，作为1972年的标志的繁荣——更确切地说是虚假的繁荣——
在197 3年消失了。随着价格管制被取消，逼赏膨胀立刻死灰复燃，达到了自第二次世
界大战以后从未有过的高度。结果利率大幅攀升，引发了债券市场的大灾难。l97 3年4
月被揭露出来的“水门事件”(Wate rgate)使得原本就充满了不确定性的经济变得更
加动荡不安。l97 3年夏天，全美各地都出现了肉类紧缺。10月，埃以战争爆发，石油
危机从天而降，阿拉伯国家开始对美国实施禁运，油价飞涨，在美国各地的加油站前，
汽车排起了长龙。
道琼斯指数很快叉跌回到了l000点以下，到这年年底，它已经跌至800点以
下．J；bl月份高峰时下跌了2 5％。与此同时．“漂亮50”的股价也开始狂跌。l974
年，尼克松被迫辞职，道琼斯指数在当年l2月跌到了577．60。实际上，197 3～1974年
的逼赏膨胀掩饰了这期间市场指数下跌的程度。一位华尔街作家安德鲁-托拜厄斯
(And rew Tobias)在《纽约》杂志(New Yo rk)中的一篇文章《华尔街的牛市》中
写道：“如果说贪婪和恐惧是华尔街上仅有的两种心理的话，那么我想，现在，是为贪
婪说句好话的时候了。”
随着物价飞涨，银行开始提供华尔街投资的替代品——大额定期存款
(C D)，并很快为越来越多的人所接受。在这个前所未有的高利率时代，这种定期存
款所支付ll,3jIlJ息远远高过大部分的股票与债券的收益，而且没有本金损失的风险。在第
二次世界大战后迅猛发展的共同基金此刻也止步不前，在熊市中，基金的净值大幅缩
水。
20世纪60年代末期的社会动荡、后台危机、大经纪公司倒闭．加上遇到自胡
佛总统时期以来最糟糕的熊市，所有这些都使得华尔街在70年代早期成为一个最不受
人欢迎的地方。它似乎已经过时了，仿佛是过去时代遗留下来的废墟。从20世纪30年
代后就再也无人提起的“华尔街即将灭亡”的论调再一次出现，而且不绝于耳。一个度
量华尔街在人们心目中地位(华尔街是否适合投资和工作)的最好尺码是当时纽约证券
交易所的席位价格。在1969年的时候，一个席位可以卖到近50万美元，而一年之后，
只能卖到l 3万美元。在1974年熊市的谷底．一个席位价格只值6．5万美元．仅为纽约市
一个出租车许可证价格的两倍半一纽约市的出租车许可证和纽约证券交易所的席位
一样，其数量也受到严格控制。
但是，就像在华尔街历史上经常发生的一样，科桔——{上一次得益于证券交
易委员会的厦时推动——叉来挽救华尔街了。华尔街不仅没有灭亡，相反，华尔街最
后的胜利马上就要来临了。
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