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目前欧元面临严重危机．因为其设计中存在结构性缺陷。但
是，我们面对的是一个全球性现象，目前的情况是2008年经济崩溃的直接结果。第二
阶殷，即使经济步入正轨，也将面临多重困难。
当前这种形势让人联想到20世纪30年代的可怕情景。当银行体系与经济体没
有强大到无须财政刺激与赏币政策刺激时，对主权信贷的怀疑就会迫使政府减少预算赤
字。凯恩斯曾经告i』幸我们，在逼赏紧缩时期实行反周期政策，财政赤字是必不可少的，
但当前各国政府都在金融市场的压力下被迫减少预算赤字。之后，中国政府也踩住刹
车，放缓经济增速，这就容易导致全球经济放缓，或者有可能遭遇二次探底。在第一轮
金融危机中，欧洲经受住了考验，相对来说没有遭遇什么大风渡。但是，现在由于共同
赏币引发了诸多问题，欧洲成为全球经济下行压力的主要来源。
欧元从一开始就不是一种完整的赏币。1992年．《马斯特里赫特条约》在缺
少政治联盟的条件下建立了赏币联盟。欧元区拥有一个共同的央行．但是缺少一个共同
的财政部。现在引起金融市场质疑的就是主权支持．在欧元设计中缺失的也是主权支
持。这就是为什么欧元变成了当前危机的焦点。
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