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信贷扩张之后，接踵而来的必然是信贷紧缩时期，因为一些新式信贷工具和信
贷方式不健全，不具有可持续性。因为世界其他国家和地区不愿意增持美元储备，金融
监管部门刺激经济的能力也受到了限制。直到最近，投资者们还寄希望于美联储尽己所
能地避免经济衰退，因为在之前的类似情况下美联储就是这么做的。事到如今，他们无
奈地认识到，美联储再也无力这么做了。由于石油、食品厦其他大宗商品价格坚挺，而
且人民币升值速度有所加快，美联储也要为逼赏膨胀而忧虑。如果联邦基金利率低于某
个点位，美元将承受新的压力，而长期国债的收益势必会上升。那个点位究竟是多少，
是不可能准确界定的。这一点位成为现实之际，便是美联储刺激经济的能力终结之时。
虽然目前几乎可以断定发达国家难免会出现经济衰退，但中国、印度以厦一些
产油国增长态势强劲。因此，当前这场金融危机引爆全球-陛衰退的概率比较小，而推动
世界经济进行根本性调整的概率比较大。在这个过程中，美国将相对衰落，而中国和其
他发展中国家将崛起。
但危险在于，随之而来的政治紧张(包括美国实施的保护主义)可能会扰乱全球
经济，让世界陷入经济衰退，甚至出现更加糟糕的情况。
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