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这是十年或更久以前将这些职能分离的早期趋
势的原因
在澳大利亚，我们认为这些合作安
个广泛统一的框架，遮两者问由一个预测框架和对工具与目标
之间的反馈的理解联系在一起。^们已经彻底研究了宏观审慎
监管宽泛的模式，但对实际的货币政策决策过程的思考则明显
湍后。对货币政策决策过程独立性理解还有一个很好的例子，
就是政策目标的清晰透明被广泛融^世界各国的体制结构。
使我震惊的是，在金融稳定政策领域没有与之相称的模
式。我们可以运用多种工具(如资本规则，其中的一些可能会
随时间变化的如风险权重、LV R s、流动性规则、基础设施需求
和监管强度等)，但对其影响难以进行量化，而且金融稳定的目
标没有单一的标准。它不可能通过可持续观测值如通货膨胀率
来界定，尽管很明显能感受到金融的不稳定。此外我还认为，
决策权的设计和划分并没有单一的最佳实践模型。
结论是显而易见的，追求金融稳定是比中央银行的传统货
币政策职能更加微妙和复杂的一项工作。它必然不仅包括定量
的框架，而且遵循历史经验视角对风险的详细监测。我希望各
家中央银行在未来越来越多地关注这些问题。
结语
最后我想强调的是，不管一国的制度安排如何，有效宏观
审慎政策的核心必须包涵两个重要元素。
一是涉及传统中央银行操作的机构与银行监管者之间的有
效合作。扩大央行职能本身不能保证有效协调，尽管它显然可
能有所帮助。市场操作的职员与中央银行宏观经济部门之间，
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