.   衡量股票投资价值与收益的关系。其公式为：

    市盈率=每股市价j每股赢利(年度)

    市盈率越低，说明股票投资价值越大；市盈率越高，说明股票投资价值越小。通常市盈率在15至rj20倍时为成熟的市场，市盈率在30至rj40倍时为新兴的市场。根据我国以往的经验和统计数据资料进行分析，通常市盈率达至rj60倍左右时容易进行大的调整，如在1993年、l997年、200 1年和2007年进行的大调整。当然，也有人不喜欢用市盈率来判断市场。

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    有人认为，目前判断股票市场取决于三大因素：一是宏观基本面；二是大小非解禁股，特别是大非(占总市值超过60％的大盘权重股)是否有相关稳定政策出台；三是国家是否会推出“平准基金”(国家动用国库在适当的时候回购股票)。

    与港股、美股等比较分析估值水平

    我国股市2007年静态市盈率是22．了3倍，其中沪市静态市盈率是2 1．88倍。2007年港股静态市盈率是12倍，美股静态市盈率是l5倍，印度静态市盈率是l3倍，巴西静态市盈率是l5倍，俄罗斯静态市盈率是16倍。

    从相关统计数据来看，A股出现3次牛市的起点或见历史大底，当时的市盈率第一次是10倍，第二次是l5倍，第三次是20倍。对应目前的估值水平，  “到l350点为l0倍，至rj2025点为l5倍，至rj2；o0点为20倍”。再从国际估值水平看，  “如果与港股和美股接轨，则为l500--2000点”。有人认为，目前2700点是最乐观的历史大底，最悲观的历史大底在1500点左右，最悲观和最乐观的中值位于2000点左右。

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