炒菜炒的就是菜，“炒股”顾名思义炒的就是股，这样的逻辑推理、望文

生义有一定合理性，炒股不就是买股票吗，从投机角度是如此，无论是波浪理

论、道氏理论还是趋势投资，投机最根本的是股价趋势，至于公司质地如何，

那不足所关心的事。从这意义上股票只是工具，以技术分析找出将上涨或还要

上涨的股票，至于其他的则无关紧要。

    我学习过技术分析，最基本的印象就是无论哪一种方法，当发出买人信号

时，往往已上涨很大幅度，从后来看，基本上都是三至六成的涨幅，在这个时

候买进，且在调头向下前退出，难度和风险是可想而知的。技术分析可以通过

数波浪、看头形，技术指标等，所有方法都有滞后性和不确定性，如最著名的

MAC D指标，当MA20穿过MA60时，也许已经下跌了三四成，MA5与MAl 0

的交叉不能太当真，小小波动就能使之交叉c KDJ的金叉、死叉指标也差不多

是这样。

    股票是用来炒的，这是投机的说法，强调区分投资和投机道理所在，价值

投资买的不单单是股票，根本上讲是公司权益，价值投资者以买卖公司权益的

态度买卖股票，就不会三天两头频繁操作了。股票有很强的流动性，价格波动

也很明显，股价不理性时有发生；如48元买中国石油(601 857)，这完全是自

己的选择，不应该有任何活说，买卖是完全公开、自由的，中石油申购价

1 6．7元，相应市盈率22．44倍，本来就偏高的价格被爆炒至48元。

    买人的有两种人：一是头脑发热、贪得无厌预计巾石油会涨至96元，反

正自己不接最后一棒就行，可万万没想到“最后一棒”就在自己手里；二是

对股票一无所知，只是看到“砸洲最赚钱的公司”、“全世界市值最大的公司”

招牌，加上媒体煽风点火，说这股票可以留着给子孙，因为这些荒唐的原因买

进，这种人比投机者更不值得同情，或许他们也不需要别人同情，但很多人对

中石油从年头骂到年尾。以买卖公司权益的态度，会出现48元买中石油吗?

其每股代表的公司权益足否值48元，价值投资者心中有数。

    既然谈到巾石油，就对它原董事长蒋洁敏代表巾石油向股民道歉说两句，

蒋洁敏在他卸任时代表中石油向股民道歉，既然已经卸任，代表中石油就有点

不妥了，顶多可以代表自己在任时的行为道歉，就算代表rfl石油道歉，道的是

什么歉?要说股价，上市公司不能操纵，市场炒作它上涨，市场冷落它下跌，

把股价炒到48元还买入，就该为自己的行为负责；就像上赌场，不能赌赢就

是赌神，赌输就怿赌场有问题。

    如果说要道歉，那应该为1 6．7元高溢价发行道歉；但有两个客观因素，一

是中国由于长期的发行定价机制不完善，导致上市公司发行价都是虚高的，不只

中石油一家高溢价发行，二是先前中石油在香港上市，回归A股时牛市已经有

一段时间了，发行A股也要参照香港的股价，这样的做法在国际上也是通行的。

真的要算起来，顶多为l6．7元跌到9．71元的股东损失道歉，不过说到底是你情

我愿的事，损失也不会因为中石油的道歉得到弥补，计较意义已经不大。

    价值投资看股票就足公司所有权的凭证，好像与人合伙开公司，合伙人间

签订合同确定各自拥有公司权益一样，不过在股市中权益更有保障。如果要投

资一家公司，应该对公司有充分了解后叫答两个问题：一是这家公司能不能投

资?二是每股价格多少?如果答案是能投资，且当前每股价格合理，则可以山

手买入，买入量要根据股价便宜程度、资金量等具体情况决定，原则上投资在

一家公司不应该超过资金的五分之一。

    千万别小看这个概念的重要性，可以说是投资和投机的根本区别所在，买

的是公司则是投资，买的是股票则是投机，但有些情况确实是介于两者之间。

比方一家银行5年静态市盈率在8倍，市净率小于1倍，而又看不出这家银行

有任何的问题，净资产收益率、主营业务增长率每年都稳步上升，基本可确定

为股价超跌了，虽然对这家银行不甚了解，但此时适量买入套利应该是正确

的，该例子就有投资的』大|素也有投机的因素。

    典型的实例如巴菲特2003年买人中石油，当时他偶然看到中石油年报，

箅出每股大概值多少钱之后，港股此时中石油股价远远低于应有的价格，所以

就出手买人；据巴菲特本人说很少买周期性行业，投资中石油只是碰巧看到被

低估。因为他无法预料明天油价走势，但是他知道明天可口可乐的价格，可见

巴菲特并非认同中石油，而是存在“无风险套利”卒间才投资中石油，尽管

这属投资还是投机可以讨论，可以确定的是投资不应该死板，投资和投机有时

可以相辅相成的。专业美股论坛为你提供美股最新行情及精准美股数据