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在股票操作学的领域里，有一个相当重要的原则，就是要实行与一般群众心理相违的反向操作。即在群众的一片乐观声中，应该警惕，在群众一片悲观时要勇于承接。因为，群众大都是追涨杀跌的。 在股票理论上，股价愈涨，风险愈高，然而群众却愈有信心；股价愈跌，风险愈低，但一般的投资者却愈来愈担心。对投资者而言，如何在投机狂热高涨时，保持理智的研判，以及在群众恐惧害怕的时候，仍保持足够的信心，对其投资能否获利关系甚大。 在股市波动幅度比较小的时候，更可显示反群众心理操作的重要性。 例如，1987年初，台湾的一些经济学者和专家均认为台币升值，以出口为导向的台湾经济，势必会受到拖累，间接地使经济增长减缓。反映在股票市场上也将会出现一季比一季淡，一季比一季差。然而结果是，股市连创新高，到了9月份，更加狂涨不止，就在这群众一片看好，股市将色r]5000点之际，厄运降临，股市大幅下落，加上美国股市暴跌的影响，台湾股市跌幅超过50％。2000年初，一些经济学专家学者也预测经济增长将减缓，股市将仅是跌深反弹，没想到股市却又再创新高。这些现象均显示股市的走向，往往与群众的心理背道而驰。 主力也往往采取与一般的群众心理相反的操作方式。例如在线路上破底，群众一片悲观而杀出股票时，主力却大力买进，在线路上穿过头部，群众一片乐观而抢进股票时，主力又大力卖出，进行调节。 既然要与一般群众反向操作，就必须了解群众的一般心理，要了解群众的一般心理，下列指标可供参考。 (1)投资顾问意见。大多数的投资顾问都鼓励客户逢低买进，逢高卖出。然而，在现实中许多例子都显示，投资顾问经常作出相反的建议。因此，当大多数投资刊物看法乐观，往往趋近顶峰，大多数投资刊物看法悲观时，往往接近谷底。 (2)投资基金持有现金比率。基金的投资组合中持有现金增多，表示股价要下跌，持有现金减少，表示股价要上涨。因此，持有现金的比率，可当作一个指标，当现金持有比率非常高时，往往股价已接近谷底，反之，现金持有比率非常少时，股价常接近顶点。另外，基金中的现金持有数与前三个月累积要求购回数之比率，亦可当参考。因为，在股价下跌时，基金有赎回压力，若现金持有数与前三个月累积要求赎回数比率大于8倍时，基金购回的压力较小，当此比率小于或等于8倍时，少量的现金(购买的能力较小)与较大的卖压，常导致股价的下挫。 (3)融资余额的趋势与额度。由于投资余额表示投资人信心的增减，在股价的循环中，由谷底复苏时，融资余额反缓慢增加，随着股价的上涨，投资人信心的增强，融资额度及增加的速度逐渐增加，终于达到顶点，此时融资部分成为股票重要供应来源，反转时，融资较多的股票，往往跌幅最重。 (4)证券公司人气是否畅旺。如果以往喧腾不己，而如今人烟稀少，且顾客无视其好坏、漠不关心股价的升跌在下棋聊天，书报摊有关股票方面的书籍卖不出去，此时通常股价已跌至谷底。反之，当人气沸腾，一开盘即全面的涨停板，此时股价通常接近高峰，宜减少持股或退出观望。有两句证券俗语，即“人弃我取，人取我予”、“人不凑在一起时才是购买时机”乃最佳写照。 总而言之，投资股票除了要了解基本分析及技术分析外，群众的心理亦必须加以研究，毕竟成功的投资者，通常是特立独行，做别人不敢做的事情，并择善固执的投资人。一个交易日内美股交易员的奋斗，就是要努力把握各类美股行情、美股开户为投资者获利。 (责任编辑：zhi) |
