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巴菲特之所以投资成功首要的一点就是：他必须以合理的价格购买，同时所购企业必须符合他的期望。巴菲特认为，选购企业时不但要辨认出可以赚得高于平均收益的公司，还应该在价格远低于其实质价值时购买这些企业。巴菲特教导投资者，只有在价格与价值之间的差异高过安全边际的时候才能购进企业或股票。 安全边际的原则有两方面的作用。首先，使投资者避免受到价格上的风险。如果巴菲特所计算的企业价值，只是略微地高于它的每股价格，则他不会购买该股票；他的推论是，如果公司的实质价值因为他错估未来的现金流量而下降，股票价格终究也会下跌，甚至低于他购买的价钱。但是，如果存在于购买价格与公司实质价值之间的差价足够大，则实质价值下跌的风险也就比较低。巴菲特如果以实质价值的7．5折购买一家公司，但随后该公司的价值下跌了1 0％，他最初的购买价格仍然会为他带来适当的报酬率。 其次，安全边际原则也提供了一些机会，使投资者可能获得极佳的股票报酬率。如果能够正确地辨别出一个拥有高报酬率的公司，长期之后该公司的股价将会稳定地攀升，反映在它的报酬率上。股东权益报酬率持续维持在1 5％的公司，它股价的上涨程度将会超过股东权益报酬率1 0％的公司。如果巴菲特能够以低于实质价值的价格收购一家优秀的企业，伯克希尔公司将会在市场价格进行修正的时候，额外地大赚一笔。巴菲特说： “交易市场就像上帝一样帮助那些自助者。但是和上帝不同的是，交易市场不会原谅那些不知道自己在做什么的人。” 巴菲特在他几十年的投资活动中，还非常重视企业的长远发展，他的每一次投资都是胸有成竹的。正是他的理性、成熟与睿智，成就了他的财富传奇。洋财网的专业团队给投资者提供即时的讯息和专业的市场评论、每周的交易数据公告、美股交易员培训、美股开户等，为投资者确保股市投资受益。 (责任编辑：zhi) |
