|
年报是公司对其报告期内的生产经营概况、财务状况等信息的正式的、详细的报告。投资者阅读年报后可以对上市公司的基本概况、生产经营情况有较完整的轮廓和大致的了解。年报披露的内容都是投资者完整了解公司对所必要的、有用的信息。投资者只有对年报披露的所有信息进行认真地阅读分析后.才能尽可能减少遣漏年报所包含的重大线索与信息.发掘出年报信息中隐含的投资机会。 目前.沪深两地上市公司已达1000多家.年报披露由于及对性要求集中在一个较短的对间段内公布.大量年报的“文山字海”令许多想完整阅读年报的投资者无暇应付。多数人对年报的阅读往往是走马观花.一晃而过。这种匆匆而过的年报阅读方式与不读年报没有实质性差别。投资者不可能从对年报的惊鸿一瞥中发现年报中透露的有价值的信息。但要对每家上市公司的年报全面地仔细阅读、分析对多数投资者甚至许多专业人士来说也是不现实的。 由于年报披露的信息、内容是针对所有的年报读者.它包括上市公司现有股东、潜在的投资者、债权人及其他各种性质的读者.所以作为普通投资者所想要了解和研究的主要内容、信息往往集中在年报的几个重要部分中的少数地方。抓住了这些部分的要点.投资者就可对上市公司基本情况有一个初步的了解。这些信息主要集中在会计资利和业务资利、董事会报告、财务报告三部分。会计资利和业务资利向投资者提供了上市公司报告期内的诸如主营业务收入、冲利润、每股冲资产、每股经营活动产生的现金流量冲额等基本的财务数据和指标：董事会报告向投资者陈述了报告期内公司经营情况、财务状况、投资情况等基本信息：财务报告则包括审计报告及资产负债表、损益表、现金流量表三大会计报表等内容。审计报告中.注册会计师就年报本身编制对是否规范.所提供的信息是否真实向投资者提供了一份专业的报告。信息质量的高低是投资者从年报中发掘有价值线索的关键。 目前我国上市公司报表编制对普遍存在不规范现象.注册会计师对年报的审计意见更应引起投资者的关注。三大会计报表就上市公司资产负债结构、赢利能力、现金流动情况向投资者提供了全面的信息。投资者在对以上几部分内容的初步了解后.根据自身的要求就可大致的确定所读年报是否有过一步详尽、认真分析的必要与价值.从而起到事半功倍的年报阅读效果。洋财网的专业团队给投资者提供即时的讯息和专业的市场评论、每周的交易数据公告、美股交易员培训等，为投资者确保股市投资受益。 市盈率是投资者所必须掌握的一个重要财务指标，亦称本盏比，是股票价格除以每股赢利的比率。市盈率反映了在每股赢利不变的情况下，当派息率为i00％时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。一般情况下，一只股票市盈率越低，市价相对于股票的赢利能力越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。 市盈率有两种计算方法。一是股价同过去一年每股赢利的比率。二是股价同本年度每股赢利的比率。前者以上年度的每股收益作为计算标准，它不能反映股票因本年度及未来每股收益的变化而使股票投资价值发生变化这一情况，因而具有一定滞后性。买股票是买未来，因此上市公司当年的赢利水平具有较大的参考价值，后者即反映了股票现实的投资价值。因此，如何准确估算上市公司当年的每股赢利水平，就成为把握股票投资价值的关键。上市公司当年的每股赢利水平不仅和企业的赢利水平有关，而且和企业的股本变动与否也有着密切的关系。在上市公司股本扩张后，摊到每股里的收益就会减少，企业的市盈率会相应提高。因此在上市公司发行新股、送红股、公积金转送红股和配股后，必须及时摊薄每股收益，计算出正确的有指导价值的市盈率。 以1年期的银行定期存款利率2．25％为基础，我们可计算出无风险市盈率为44．44倍(1.2．25％)，低于这一市盈率的股票可以买入并且风险不大。那么是不是市盈率越低越好呢?从国外成熟市场看，上市公司市盈率分布大致有这样的特点：稳健型、发展缓慢型企业的市盈率低；增长型强的企业市盈率高；周期起伏型企业的市盈率介于两者之间。再有就是大型公司的市盈率低，小型公司的市盈率高等。市盈率如此分布，包含相对的对公司未来业绩变动的预期。因为高增长型及周期起伏型企业未来的业绩均有望大幅提高，所以这类公司的市盈率便相对要高一些，同时较高的市盈率也并不完全表明风险较高。而一些已步人成熟期的公司，在公司保持稳健的同时，未来也难以出现明显的增长，所以市盈率不高，也较稳定，若这类公司的市盈率较高的话，则意味着风险过高。从目前沪深两市上市公司的特点看，以高科技股代表高成长概念，以房地产股代表周期起伏型行业，而其他大多数公司，特别是一些夕阳行业的大公司，基本属稳健型或增长缓慢型企业。因而考虑到国内宏观形势的变化，部分高科技、房地产股即使市盈率已经较高，其他几项指标亦不尽理想，仍一样可能是具有较强增长潜力的公司，其较高的市盈率并不可怕。 因此，我们购买股票不能只看市盈率的高低，除了关注市盈率较低的、风险较小的股票外，还应从高市盈率中挖掘潜力股，以期获得高的回报率。 (责任编辑：zhi) |
