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如果说判断出主要多头市场或主要空头市场的转折点是件很困难的事情，那么判断出次级波动什么时候结束就是一件更为困难的任务了。尽管如此，要想阐释出次级波动的终结与主要趋势的重新开始，其实也没有什么不可逾越的困难。我们无法总结出关于次级波动的程度与持续时长的教条式方法。通过前文对l 9 0 6年那场次级波动的研究，我们可以看到由于旧金山大地震恶化了当时的次级下跌形势，因此那场次级波动看起来极具欺骗性，就仿佛产生了一次新的主要波动。有时次级波动看起来就是如此剧烈，以至于人们很容易就相信主要趋势已经发生了变化。例如在1 90 1年北太平洋铁路股票恐随时期，甚至连那些很有经验的交易员也轻率地认为多头市场已经结束了。 查尔斯·道估计这种次级波动的时间大约是40～60天，不过之后的经验表明，这一区间的上限极少会被突破，而且一般次级波动的持续期都在_40天以下。如果我们只考虑日常波动的程度，那么它其实也是很重要的，因为它有可能会发展成为次级波动。1 9 1 7年1 2月，有消息说政府即将买下所有的铁路股票，当天的铁路股票平均指数立刻上涨了6个点。即便是真的次级波动也不太可能达到这样的波动幅度。有一条由实践总结而来的规律可以帮助我们理解次级波动，那就是市场整体趋势的转向通常十分迅速，而主要市场走势的重新抬头通常会很缓慢。通常我们可以根据多头市场中累积线或空头市场中派发线来预测关于主要趋势重新抬头的情况。 流星多过恒星 谁能够预见到这一剧烈的转变呢?这将取决于一系列因素，这些因素与那些促使市场根据价值来调整价格的因素决然不同。因为根据价值调整价格是市场主要波动的目的与功能，而不是次级波动的功能。次级波动更多的反映了技术性的市场条件，而不是反映所有可得信息的总和。按照专业人士的说法，这就意味着，发生次级波动一般是由于有过多的公司对股市看涨，或者相反，人们不顾流通股票供给减少的事实，在空头市场期间不断卖空股票。我曾不只一处劝说过人们不要从事投机活动。要表明这种高尚的态度是很容易的，而且也没有什么太大的价值。但是如果我的这一说法，可以让一个既有能力又有欲望取得成就的美国公民放弃投机活动，那这就很有意义了。在除华尔街之外的地方，这一说法或许会受到一些挑战，不过事实是，在金融界的天空中曾有过很多耀眼的流星，却只有寥寥几颗恒星。 在次级波动时期，相比于业余人士，专业人士的确占有很明显而持久的优势，因为此时他的专业经验可以帮助他。 “盘势判断”在某种程度上属于一种第六感。只要一个场内交易员具有真才实学，他就可以比盘势判读员更好地感觉出市场中将要发生的变化。在一些游戏中，业余者可能比专业人员玩得还要好；在另一些游戏中，业余者可能和专业人员玩得一样出色。但从长远来看，几乎在所有游戏中，专业人员都要比业余者赢的次数多。并且当赌资数额较大时，专业人员就会赢得更多，而当不可避免地要输钱时，他也会输得很少。美股免开户交易，非美国投资者无需赴美进行美股开户而直接通过配资方的美股帐户查看美股行情进行授权交易。 (责任编辑：zhi) |
