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收益率超过公司股权资本成本
最后一个阶段，即衰退阶段。公司开始体验到销售午利润同时下降，但仍 能产牛多余的现金。如何分配利润这一削题突山体现在企业成长的第三、四阶段， 特别是第二阶段。 如果多余的现金用于再投资的收益率超过……
2014-05-27 23:34:27
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利润和现金流的戏剧性变化
当一家公司沿3己的经 济生命周期向日订发展时，它的成长速度、销售收入、利润和现金流都会发生戏剧性 的变化。在第一阶段，19初始发展阶段，公一凼为丌发产品和建立市场，支出大于收 入。在第二阶段，即迅速……
2014-05-27 23:32:29
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管理者的行为理性模式
巴菲特考虑购买一家企寸，总是仔细考察该企、的管理。巴菲特所购买的企 业必须是由诚实、有能力并且令他欣赏和信任的管理者领导的。巴菲特对有意收购 或投资的企业管理的考察主要包括以下几个方面。 1．管……
2014-05-27 23:31:37
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交替产品的价值降低
经营一个主要的弱点是价值容易降低。成功显然会吸引新的进入者和替 代产品，产品之问的区别也会逐步缩小：，在竞争期间，强势特许经营会逐渐退化为 巴菲特所说的弱势特许经营，而后是变成强人的企业。一度……
2014-05-27 23:29:59
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企业的股票盈利能力探索
巴菲特分析完公司的经营特征后，接下来评判它的相对竞争优势和弱点。他强 词说：我所看重的足公司的盈利能力，这种盈利能力足我所了解并认为可以保持的。 特许经营通常会形成盈利优势。优势之一表现在可以……
2014-05-27 23:28:03
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企业增加利润的供货方式
总的来说．普通商品食业通常是低回报率的企业．巴菲特称之为盈利困难企 业的主要候选者：，冈为它们的产品与其他企业并无二致，冈而只能在价格上竞争， 结果严重削减了经营利润。普通商品企业增加利润的唯……
2014-05-27 23:27:01
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特许经营型企业的灵活性
这些特征允许特许经营型企业有规则地提高它们的产品或服务的价格，却不 必担心失去市场份额。特许经营企卜甚至可以在需求平稳、生产能力未充分利用的 情况下提价。这种定价的灵活性是特许经营的一个重要特……
2014-05-27 23:24:52
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经济世界的划分和前景
令人满意的长期发展前景 根据巴菲特的观点，整个经济世界可划分为两个团体：有特许经营权的企业形 成的小团体干一群普通的商、卜企、卜组成的大团体。后者中的大部分企、的股票足 不值得购买的。巴菲特把特……
2014-05-27 23:23:49
