根据基金单位是否可增加或赎回可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基
金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定，基金单位可随时向投资
者出售,可应投资者要求赎回的运作方式封闭式基金有固定的存续期期间基金
规模固定，_般在证券交易场所上市交易般资者通过二级市场买卖基金单位。
    开放式基金和封闭式基金的主要区别如下：
    (1)基金规模的可变性不同。封闭式基金均有明确的存续期限(我国
为不得少于5年)，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回。虽然特殊
情况下此类基金可进行扩募，但扩募应具备严格的法定条件。因此，在正
常情况下基金规模是固定不变的。而开放式基金所发行的基金单位是
赎回的，而且投资者在基金的存续期间内也可随意申购基金单位，导致基
金的资金总颓每日均不断地变化。换言之，它始终处于开放”的状态。这
是封闭式基金与开放式基金的根本差别。
    (2)基金单位的买卖方式不同。封闭式基金发起设立时，投资者可以

向基金管理公司或销售机构认购：当封闭式基金上市交易时，投资者又可
委托券商在证券交易所按市价买卖。而投资者投资于开放式基金时他们
则可以随e,-J向基金管理公司或销售机构申购或赎回。
    (3)基金单位的买卖价格形成方式不同。封闭式基金因在交易所上
市其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时，基金单位
买卖价格可能高于每份基金单位资产净值，这时投资者拥有的基金资产就
会增加；当市场供大于求时基金价格则可能低于每份基金单位资产；争值。
而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产；争值为基础计算的月。直接
反映基金单位资产净值的高低。在基金的买卖费用方面般资者在买卖封
闭式基金时与买卖上市股票一样，也要在价格之出一定比例的证券交
易税和手续费而开放式基金的投资者需缴纳的相关费用(如首次认购费、
赎回费)则包含于基金价格之中。一般而言，买卖封闭式基金的费用要高
于开放式基金。
    (4)基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集
得到的资金可全部用于投资这样基金管理公司便可据以制定长期的投资
策略取得长期经营绩效。而开放式基金则必须保留一部分现金，以便投
资者随时赎回，而不能尽数地用于长期投资。一般投资于变现能力强的
资产。如今美股免开户交易，非美国投资者无需赴美进行美股开户而直

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