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(3)低或负的实际利卒扭曲了要
素资拿价格，从而导致借款人选择资会密集型的项目．从而
扭曲了产、雌占构；(d)对利率管制的规避造成”金融脱媒”，
并使资本外逃的压力JJ口大，造成货币当局对货币控制力的
减弱。为_r消除金融抑制，必须推行金融白南化政策．充分
发挥拿融市场存动员和分配国内储蓄和同外储昔方面的功
与汇率．使金融资产价格真实地反映供求关系．从而恢复金
融市场骊节资金供求的能力。
发展一l l同家金融改革的最终目标是促进资金(资源)的
市场优化配置，这一日标小仅仅足国内金融市场配置资金
功能的发挥，同时还是资金在更大范同的分配与流动，即金
融领域的同际化和一体化。这是奉同金融业与金融lii场的
4．8．3我国的利率市场化进程
1．银行同业折借市场的利率市场化
1996年1门3日全同统一的银行间拆借『盯场的启动是
中国利率市场化的第一步．开始时同业拆借市场的利率m
交易双方恨据资金供求状况在规定的浮动范同内确定；6月
1口取消了按照同等档捩的再贷款利率』】Ⅱ2．88个百分点的
上限限制．利率完全由交易双h-白行确定。单个交易品种
存每一交易H的加权甲_均利率形成“全国银行问拆借市场
利率”(简称C HIBOR)。
2．国情市场的利率市场化
在1996年，政府对一年期以上的同债发行正式采取招
标方式．从此我围围愤的发行利率实行市场化。1996年4
月9口，中央银行“同债叫昀方式启动了公丌市场业务，其
回购利率实行市场招标．从而银行问曰债回购市场实行了
利率市场化；此外．存证券交易所的同债阿购市场．同购利
率也实现了市场化，
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