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这样的波动时期似乎已经在1899年年底开始了。这样的波动时
期在187 3年危机之前大约一年便开始了．而在1884年危机时．是在危机前四年就开始
了，对189 3年的危机来说，这样的波动时期是之前三年就开始了。数据还显示，与
1899年相比，生铁的消费在1900年明显下降，但是生铁的产量并没有减少。190 1年
的头6个月，在生铁产量保持不变的情况下，生铁的消费超过了产量。
4．不同产品之间缺乏平衡。这是萧条的前奏，并且已经在某些经济部门显现
出来，纺织品制造业的不平衡表现得尤其突出，其产能已经过剩，导致的结果无疑是纺
织品的生产和利润都有所下降。
5．其他国家也不缺乏经济活动减少和购买力下降的明显迹象．而且我们还与
这些国家保持着商业往来，并且我们自身的繁荣在很大程度上依赖于这些国家的繁荣情
况。在欧洲国家的经济活动明显下滑，且清楚表明萧条已经开始的两年半之后，美国
189 3年的危机才爆发。
另一方面，暗示萧条并非迫在眉睫的迹象包括以下几点：
1．这个时候与上一次萧条前的那殷时期相比，工业部门出现了一个关键的区
别。这个关键的区别可以用一个词表达，即在以前的情况下，大部分经济活动集中在新
的建筑工程上j现在，大部分经济活动关注的是扩建或改进旧的建筑工程。在修建新公
路的情况下，铁路的建设几乎停滞了j然而，在数量，钢轨和铁路建筑材料的销售仍可
以与前几年媲美。l87 3至1884年间．美国修建了上千奠里的铁路。l87 3年之前．这
些铁路中的大多数是通往欠发达地区的，而在1884年之前修建的铁路则是与已有的铁
路形成竞争关系。在现有的铁路线上，钢轨正在逐步取代铁轨，或者是重钢轨代替轻钢
轨j由钢板压制而成的车厢正在逐步取代木制车厢j大量路堤取代了木质支架j在铁路
以厦公路上，木桥被钢制大桥取代。现在的美国是先有需求，再开始建设j而不是先开
始建设，再产生需求。现在，并不像以前那样大量新建熔炉和轧板机，而是改进已有的
熔炉和轧板机，以厦增加现有熔炉和轧板机的产能。在矿产生产方面，人们不再是投资
于那些撞不清利润或生产能力的矿藏，而是把资本投入那些已被证明有丰硕回报的矿
藏。过去黄金和白银开采的利润取决于许多意想不到的偶然事件，而现在黄金和白银的
开采是依据仔细的计算进行。
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